Aktienoptionen als Führungsinstrument im Internationalen Vergleich

bei Veräußerung in beiden Fällen die „capital gains tax“ an, deren Höhe abhängig von der Haltedauer ist111. In beiden Fällen ergibt sich allerdings ein Steuervorteil auf Seiten des Unternehmens, da die Steuerlast auf die vom Begünstigten realisierten Ausübungsgewinne abzugsfähig ist. So haben Cisco und Microsoft im Geschäftsjahr 1999/2000 keine Steuern gezahlt, da ein Großteil der Angestellten ihre Aktienoptionen ausübten und so Personalkosten in Höhe von je 2,5 und 5,5 Milliarden Dollar bei den Unternehmen steuerlich geltend gemacht werden konnten112. 4.2.4 Bilanzierung nach US-GAAP Die amerikanischen Bilanzierungsvorschriften nach US-GAAP kennen, im Gegensatz zu den International Accounting Standards (IAS) oder den Vorschriften des HGB, detaillierte Regelungen zur Bilanzierung von Stock Option Plänen. Der Grund hierfür liegt in einer Verpflichtung zur transparenten Darstellung der Vermögensänderung seitens der Aktionäre, die durch die Gewährung von Aktienoptionsplänen verursacht wird. Eine Bewertung hinsichtlich der Wirksamkeit zur Schaffung von Shareholder Value wird somit (wenn auch mit Einschränkungen) erleichtert113. 4.2.4.1 Kosten für Unternehmen Sieht man den Einsatz von Aktienoptionen für Führungskräfte als ein Instrument zur Vermeidung hoher Personalaufwendungen, was vor allem für junge, kapitalschwache Unternehmen von Bedeutung ist114, so ist zu prüfen, ob und inwieweit die Kosten eines derartigen Programms in den USA bilanziell erfasst werden. [...]

zu einer Höhe von einer Million Dollar, leistungsorientiert gewährte Bezüge hingegen vollständig beim Unternehmen steuerlich abzugsfähig sind. Dies veränderte die Zusammensetzung von Managergehältern vor allem in Bezug auf die Verwendung von Aktienoptionsprogrammen erheblich108. Bei der Besteuerung von Stock Options hängt es nach der aktuellen Rechtslage davon ab, ob Aktienoptionen im Zusammenhang mit einem steuerbegünstigten Modell gewährt werden oder nicht. Im ersten Fall sind zusätzliche Bedingungen zu erfüllen, die in Kapitel 4.2.4 dargelegt werden. Bei der Gewährung von Aktienoptionen ohne steuerbegünstigte Bedingungen sind für den Zeitpunkt der Besteuerung folgende Bedingungen ausschlaggebend: • • • • Die Option muss übertragbar sein. Sie muss sofort und vollständig ausübbar sein. Die Bedingungen dürfen den Wert der Option und der zugrundeliegenden Aktie nicht beeinflussen. Der Marktwert der Option muss einfach zu ermitteln sein. [...]

Angaben zur Höhe der Vergütung des Topmanagements gemacht werden. Zusätzlich muss eine Übersicht der Aktienperformance dargelegt und über personelle Verflechtungen berichtet werden, um so einem möglichen gegenseitigen „Back-scratching“ vorzubeugen. Eine genauere Darstellung der Vorschriften zur Offenlegung wird in Kapitel 4.2.3 gegeben. Bei der Gewährung von Stock Options für Manager in US-amerikanischen Unternehmen sind eine Reihe von bilanziellen und steuerlichen Aspekten zu berücksichtigen. Erstere sind für deutsche Unternehmen vor allem dann zu beachten, wenn sie nach US-GAAP bilanzieren. Aufgrund der umfangreichen Detailregelungen der Bilanzierungsvorschriften und Steuerregelungen, die in den Vereinigten Staaten im Zusammenhang mit SOP existieren, soll im folgenden nur auf die wichtigsten Merkmale eingegangen werden, die eine Entscheidung bei der Gestaltung von Aktienoptionsprogrammen beeinflussen können. 4.2.3 Die Steuerliche Behandlung der Managerial Compensation Bei der Analyse der steuerlichen Behandlung von Aktienoptionen ist es primär von Bedeutung, ob durch die Gewährung von Stock Options Vorteile für den Begünstigten und/oder das Unternehmen entstehen. Betrachtet man die Entwicklung bei der Gewährung von Aktienoptionsprogrammen in den USA, so kann man feststellen, dass die allgemeine Verbreitung vor allem durch die Einführung speziell vom US-Steuerrecht begünstigter Aktienoptionsmodelle zugenommen hat106. Durch den Einsatz von „restricted stock options“ Anfang der 50er Jahre konnte für das Management eine Minderung des auf das Gehalt anzuwendenden Grenzsteuersatzes erreicht werden107, Optionsgewinne wurden demnach steuerlich günstiger behandelt als Barvergütungen. Die starke Zunahme von Aktienoptionsprogrammen Anfang der 90er Jahre kann auf die Tatsache zurückgeführt werden, dass durch eine geänderte Gesetzgebung im Jahr 1993 der fixe Gehaltsbestandteil in Form der Barvergütung nur noch bis [...]