Wirtschaftlichkeitsrechnungen bei Immobilieninvestitionen im Vergleich

Diplomarbeit von André Seitz

Inhaltsverzeichnis:

	Inhaltsverzeichnis	II
	Ausbildungsverzeichnis	V
	Abkürzungsverzeichnis	VI
	Symbolverzeichnis	VII
1.	Ausgangspunkt, Ziel und Aufbau der Arbeit	1
1.1	Konkretisierung und Problemstellung	1
1.2	Zielsetzung und Aufgabenstellung	2
1.3	Aufbau der Arbeit	2
2.	Theoretische Grundlagen der Investitionsrechnung und Besonderheiten in Verbindung mit Immobilien	3
2.1	Charakterisierung von Investitionen	3
2.1.2	Arten von Investitionen	3
2.1.3	Einordnung der Investitionsplanung in die Unternehmensplanung	4
2.1.4	Die Wirtschaftlichkeitsrechnung als Bestandteil der Investitionsplanung	5
2.2	Zweck und Notwendigkeit der Investitionsrechnung	5
2.2.1	Erfordernisse und Bedeutsamkeit einer soliden Wirtschaftlichkeitsbeurteilung	5
2.2.2	Zielsetzung des Investors und Zielgrößen	7
2.3	Die Methoden der Investitionsrechnung	8
2.1.3	Statische Methoden	9
2.3.2	Dynamische Methoden	11
2.3.2.1	Kapitalwertmethode	11
2.3.2.2	Methode des internen Zinssatzes	12
2.3.2.3	Vermögenswertmethode	13
3.	Besonderheiten der Investitionsrechnung in Verbindung mit Immobilien	15
3.1	Prognoseproblematik der immobilienwirtschaftlichen Investitionsrechnung	15
3.1.1	Verfahren für die Prognose	18
3.1.2	Prognoseansätze in der Immobilienwirtschaft	18
3.1.2.1	Auszahlungsprognose der Investitionsrealisierung	18
3.1.2.2	Prognose der Einnahmen	20
3.1.2.3	Prognose der laufenden Anwendungen	23
3.1.2.4	Prognose der Zinsentwicklung	24
3.1.2.5	Prognoseansätze für weitere Inputgrößen einer immobilienbezogenen Wirtschaftlichkeitsbetrachtung	25
3.1.2.6	Wertentwicklungsprognose von Immobilien unter spezifischer Betrachtung der Inflation	27
3.2	Berücksichtigung steuerlicher Aspekte	29
3.3	Spezielle Betrachtungen zu Wirtschaftlichkeitsrechnungen gemäß Zweiter Berechnungsverordnung	31
3.3.1	Kritische Würdigung der Zweiten Berechnungsverordnung	34
4.	Vollständige Finanzpläne als Konzept für immobilienwirtschaftliche Investitionsrechnungen	38
4.1	Grundlagen vollständiger Finanzpläne	38
4.2	Die Elemente vollständiger Finanzpläne für Immobilienprojekte	39
4.2.1	In vollständige Finanzpläne eingehende Zahlungsströme	39
4.2.1.1	Ausgleich von Einzahlungs- und Auszahlungsüberschüssen	40
4.2.1.2	Steuern als Bestandteil vollständiger Finanzpläne	40
4.2.1.3	Einbeziehung von Fördermaßnahmen	41
4.2.2	Berücksichtigung unterschiedlicher Finanzierungskonzepte	42
4.2.3	Berücksichtigung der Unsicherheit zukünftiger Umweltzustände	43
4.2.3.1	Diverse Methoden der Unsicherheitsberücksichtigung im Überblick	43
4.2.3.2	Sensitivitätsanalyse als Argument der Unsicherheit integriert in vollständige Finanzpläne	44
4.2.3.3	Risikoanalysen als Hilfsmittel für Investorenentscheidungen	46
5.	Gegenüberstellung diverser Wirtschaftlichkeitsrechnungen am Beispiel eines Projektes aus dem sozialen Mietwohnungsbau	49
5.1	Vorstellung des Projektes	49
5.2	Ermittlung der Wirtschaftlichkeit nach der II. BV	49
5.3	Bestimmung der Ausgangsdaten für die dynamischen Betrachtungsmodelle	50
5.4	Resultate der Kapitalwert- und internen Zinssatzbetrachtung	51
5.5	Kapitalwert unter steuerlicher Berücksichtigung	52
5.6	Betrachtungen zur VOFI-Eigenkapitalrentabilität und Konsequenzen des Investors	53
5.7	Bestimmung des minimalen Mietzinses für eine ökonomisch sinnvolle Investition eines privaten Investors	54
6.	Fazit	55
	Literaturverzeichnis	57
	Anhangsverzeichnis	VIII
	Anhang	IX
	Eidesstattliche Erklärung	XXV

Bei Interesse senden wir Ihnen gerne kostenlos und unverbindlich die Einleitung und einige Seiten der Studie als Textprobe zu.

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