Die Wertsteigerungsanalyse (Shareholder Value Analysis) als Instrument der strategischen Unternehmensplanung
- Art: Diplomarbeit
- Autor: Dominik Aloys Letschert
- Abgabedatum: Januar 1997
- Umfang: 75 Seiten
- Dateigröße: 4,0 MB
- Institution / Hochschule: Universität Hamburg Deutschland
- ISBN (eBook): 978-3-8324-1360-6
-
ISBN (Paperback) :
978-3-8324-1360-6 P - ISBN (CD) :978-3-8324-1360-6 CD
- Sprache: Deutsch
- Prämierung:
- Arbeit zitieren: Letschert, Dominik Aloys Januar 1997: Die Wertsteigerungsanalyse (Shareholder Value Analysis) als Instrument der strategischen Unternehmensplanung, Hamburg: Diplomica Verlag
- Schlagworte: Wertsteigerungsanalyse, strategische Unternehmensplanung, Shareholder Value Analysis
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Diplomarbeit von Dominik Aloys Letschert
Problemstellung:
Während in den achtziger Jahren die strategische Unternehmensplanung noch im Zeichen eines am Wettbewerb orientierten Denkens stand, zeichnet sich in jüngster Zeit die Notwendigkeit einer wertorientierten Strategieentwicklung zur Steigerung des Aktionärsvermögens ab. Mit diesem Wandel "vollzieht sich gleichzeitig eine kritische Überprüfung des Instrumentariums zur strategischen Planung", von der gefordert wird, daß sie neben der Wettbewerbsstellung auch andere Unternehmenspotentiale nutzt. Ein solches Instrument stellt die Wertsteigerungsanalyse zur Verfügung, die eine Verbindung zwischen strategischer Planungslehre und betriebswirtschaftlicher Kapitaltheorie schafft. Der Ansatz eignet sich sowohl für eine interne Bewertung zur Bestimmung des Marktwertbeitrages einzelner Strategien als auch für eine externe Unternehmensbeurteilung, z.B. für fundamentale Aktienanalysen oder Akquisitionsentscheidungen. Im Gegensatz zu Deutschland ist aufgrund der Dominanz institutioneller Anleger im anglo-amerikanischen Raum die Hinwendung zu wertorientierten Strategien bereits weit fortgeschritten. Der Grund liegt zum einen in der starken Ausrichtung der deutschen externen Rechnungslegung am Gläubigerschutzprinzip, das sich zunehmend als Hemmnis bei der Einführung wertorientierter Strategien erweist. Zum anderen zieht eine wertorientierte Ausrichtung des Strategiefindungsprozesses eine Verschiebung etablierter Kompetenzstrukturen nach sich, weshalb sich der zur Implementierung notwendige Prozeß des Umdenkens in deutschen Unternehmen nur langsam durchsetzt. Die augenscheinlich einseitige Ausrichtung an den Interessen der Anteilseigner, unter Verletzung der sozialen Dimension, und o. g. Gründe führen dazu, daß die konkrete Umsetzung einer wertorientierten Strategie im strategischen Planungsbereich deutscher Unternehmen nur unzureichend stattfindet.
Inhaltsverzeichnis:
| ABKÜRZUNGSVERZEICHNIS | III | |
| SYMBOLVERZEICHNIS | V | |
| ABBILDUNGSVERZEICHNIS | VI | |
| 1. | Problemorientierte Einführung | 1 |
| 1.1 | Problemstellung | 1 |
| 1.2 | Zielsetzung und Begriffliches | 1 |
| 2. | Die Grundlagen der strategischen Unternehmensplanung | 3 |
| 2.1 | Die Charakteristika der strategischen Unternehmensplanung | 3 |
| 2.1.1 | Die Entwicklung und Notwendigkeit | 3 |
| 2.1.2 | Der Gegenstand strategischer Unternehmensplanung | 3 |
| 2.1.3 | Abgrenzung und Einordnung | 4 |
| 2.1.3.1 | Operative Unternehmensplanung | 4 |
| 2.1.3.2 | Strategisches Controlling | 4 |
| 2.1.3.3 | Strategische Unternehmensführung | 5 |
| 2.2 | Die strategische Planung als Prozeß der strategischen Unternehmensführung | 5 |
| 2.3 | Das Zielsystem der strategischen Unternehmensplanung | 7 |
| 2.3.1 | Die Aufgaben eines Zielsystems | 7 |
| 2.3.2 | Die Zielarten und die inhaltliche Dimensionierung des Zielsystems | 7 |
| 2.3.3 | Die Unternehmenswertsteigerung als Element des Zielsystems | 9 |
| 3 . | Die Wertsteigerungsanalyse | 10 |
| 3.1 | Die Konzeption der Wertsteigerungsanalyse | 10 |
| 3.1.1 | Die Entwicklung zu einer wertorientierten Unternehmensleitung | 10 |
| 3.1.2 | Das Ziel und die Funktionsweise der Wertsteigerungsanalyse | 11 |
| 3.2 | Die Bestimmung der Einzelelemente der Wertsteigerungsanalyse | 12 |
| 3.2.1 | Die operativen Wertbestimmungen | 12 |
| 3.2.2 | Der frei verfügbare "Cash-Flow" | 13 |
| 3.2.3 | Der Prognosehorizont | 15 |
| 3.2.4 | Der Kapitalisierungszinssatz | 16 |
| 3.2.5 | Der Unternehmensendwert | 17 |
| 3.3 | Die Operationalisierung der Wertsteigerungsanalyse | 20 |
| 3.3.1 | Die Wertsteigerungsprognose mittels der Schwellenertrags-analyse | 20 |
| 3.2.2 | Die Gewinnmargenspanne als Bewertungskriterium für Strategien | 21 |
| 4. | Die strategische Unternehmensplanung auf der Grundlage der Wertsteigerungsanalyse | 23 |
| 4.1 | Die Verknüpfung der Wertsteigerungs- mit der Wettbewerbsanalyse zur Entwicklung von Wertsteigerungsstrategien | 23 |
| 4.1.1 | Die Notwendigkeit der Verknüpfung | 23 |
| 4.1.2 | Die Funktionsweise der modifizierten Wettbewerbsanalyse | 23 |
| 4.1.3 | Die Unterscheidung einzelner Wertsteigerungsstrategien | 25 |
| 4.2 | Die strategische Unternehmensplanung auf Geschäfts-, Unternehmens- und Eignerebene | 27 |
| 4.2.1 | Die Geschäftsstrategien | 28 |
| 4.2.1.1 | Die Identifizierung von Wertlücken und die Festlegung der strategischen Stoßrichtung | 28 |
| 4.2.1.2 | Die Projektion alternativer Geschäftsstrategien | 28 |
| 4.2.1.3 | Die Bewertung der Geschäftsstrategien | 29 |
| 4.2.2 | Die Unternehmensstrategien | 30 |
| 4.2.2.1 | Grundlegendes zur Entwicklung von Unternehmensstrategien | 30 |
| 4.2.2.2 | Die Integrationsstrategie | 30 |
| 4.2.2.3 | Die Kooperationsstrategie | 31 |
| 4.2.2.4 | Die Bewertung der Unternehmensstrategie | 33 |
| 4.2.3 | Die Eignerstrategien | 33 |
| 4.2.3.1 | Grundlegendes zu Eignerstrategien | 33 |
| 4.2.3.2 | Die Portfoliostrategien der Eigner | 34 |
| 4.2.3.3 | Die Sekundärstrategien der Eigner | 36 |
| 5. | Kritische Würdigung der Wertsteigerungsanalyse als Instrument der strategischen Unternehmensplanung | 38 |
| 5.1 | Die Vorzüge und Leistungsmerkmale der Wertsteigerungsanalyse | 38 |
| 5.2 | Die Problembereiche bei der Anwendung der Wertsteigerungsanalyse | 39 |
| 5.2.1 | Die methodischen Probleme | 39 |
| 5.2.1.1 | Die Ermittlungsproblematik der Determinanten der Wertsteigerungsanalyse | 39 |
| 5.2.1.2 | Die Effizienzproblematik der Portfoliomodelle auf den Strategieebenen | 41 |
| 5.2.2 | Die Kritik an der Unternehmensphilosophie der Wertsteigerungsanalyse | 41 |
| 5.2.2.1 | Der "Cash-Flow" als Maßstab der Zielerreichung | 41 |
| 5.2.2.2 | Der Zielmodus der Wertsteigerungsanalyse | 42 |
| 6 . | Fazit und Ausblick | 43 |
| LITERATURVERZEICHNIS | VII | |
| ANHANG | XVII |
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Link zur Arbeit:
http://www.diplom.de/ean/9783832413606
Arbeit zitieren:
Letschert, Dominik Aloys Januar 1997: Die Wertsteigerungsanalyse (Shareholder Value Analysis) als Instrument der strategischen Unternehmensplanung, Hamburg: Diplomica Verlag
Schlagworte:
Wertsteigerungsanalyse, strategische Unternehmensplanung, Shareholder Value Analysis
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