Unternehmenswertsteigerung durch Aktienrückkäufe aufgrund von Signalling-effects

Diplomarbeit von Markus Stachel

Inhaltsverzeichnis:

1.	Aktienrückkauf – ein Instrument des „Shareholder Value“-Konzeptes
1.1	Problembeschreibung
1.2	Aufbau und Zielsetzung der Arbeit
1.3	Begriffsbestimmung
2.	Der rechtliche und steuerliche Rahmen für den Erwerb eigener Anteile
2.1	Rechtliche Rahmenbedingungen
2.2	Steuerliche Rahmenbedingungen
3.	Erwerb eigener Aktien als Finanzmanagementinstrument
3.1	Finanzierungspolitische Gestaltungsmöglichkeiten durch Aktienrückkäufe
3.1.1	Sichtweise der an einem Aktienrückkauf beteiligten Parteien
3.1.2	Motive für den Erwerb eigener Aktien
3.2	Risiken von Aktienrückkäufen
4.	Die Signalkraft eines Aktienrückkaufes
4.1	Erläuternde Ausführungen zur Signalling-Theorie
4.1.1	Informationseffizienz des Kapitalmarktes
4.1.2	Konsequenzen mangelnder Informationseffizienz
4.1.3	Signalling auf Kapitalmärkten
4.2	Signalling in Form von Aktienrückkäufen
4.2.1	Erklärungsversuche für die Aktienkursreaktion in Verbindung mit dem Erwerb eigener Aktien
4.2.2	Methoden des Erwerbs eigener Aktien
4.2.2.1	Erwerb über den offenen Markt
4.2.2.2	Erwerb über einen Tender
4.2.2.3	Exklusivverhandlungen mit Großaktionären
4.2.2.4	Erwerb über die Ausgabe von Put-Optionen
4.2.3	Determinanten der Signalling-Effekte
4.2.3.1	Höhe des Anteilbesitzes der Unternehmensinsider an der Gesellschaft
4.2.3.2	Einfluß der Prämienzahlung auf den Signaleffekt
4.2.3.3	Signalkraft in Abhängigkeit vom zurückgekauften Volumen
4.2.3.4	Der Einfluß der Erwerbsmethode auf den Signallingeffekt
4.2.3.5	Sonderfaktoren und ihre Bedeutung für den Erwerbsvorgang
4.2.3.6	Schlußbemerkungen
4.2.4	Finanzmarkttheoretische Kennzahlen im Kontext der Signalling-Effekte
4.2.4.1	Einfluß auf EPS, KGV und zukünftige Free Cash Flow´s
4.2.4.2	Einfluß auf den Beta-Faktor und den zugrundeliegenden Verschuldungsgrad
5.	Relevanz eines Erwerbes eigener Aktien für Schering
6.	Ausblick
	Abkürzungsverzeichnis
	Literaturverzeichnis
	Verzeichnis über verwendete Geschäftsberichte

Bei Interesse senden wir Ihnen gerne kostenlos und unverbindlich die Einleitung und einige Seiten der Studie als Textprobe zu.

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