US-GAAP - der Fair Value als Leitlinie

Diplomarbeit von Dennis Schön

Problemstellung:

„Accounting may be said to be standing at the crossroads, facing a choice between maintenance of its historical role and decreasing relevance, on the one hand; and expanding its role with attendant risk and potentially expanding relevance, on the other. The developments (…) suggest that American GAAP have already started down the path toward expansion and change.” Vor dem Hintergrund dieses aus dem Jahre 1997 stammenden Zitates, ist in den letzten Jahren zweifelsohne eine deutliche Umbruchsphase auf dem Gebiet der internationalen Rechnungslegung zu beobachten. Die zunehmende Globalisierung der Güter- und Kapitalmärkte führt zu stetig wachsenden Informationsbedürfnissen der Rechnungslegungsadressaten. Diese, also hier in erster Linie die aktuellen und potentiellen Investoren als im Vordergrund stehende Adressaten sowie auch die Kreditgeber benötigen zur Unterstützung ihrer Anlageentscheidungen entscheidungsnützliche Informationen über den Wert und die wirtschaftliche Entwicklung des bilanzierenden Unternehmens. Der bisher in der Rechnungslegung dominierende Wertansatz der historischen Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten (historical cost) vermag aber nur ein verzerrtes Bild über die tatsächliche Vermögens- und Ertragslage abzuliefern. Die maßgeblichen Kritikpunkte stellten dabei aus dem Jahresabschluss nicht erkennbare stille Reserven sowie meist nur unzureichende Informationen über künftig erwartete Zahlungsflüsse dar.

Die US-amerikanische Rechnungslegung nach US-GAAP nimmt hier die Vorreiterrolle auf dem Weg in eine neue Ära der Rechnungslegung ein. Momentan wird der beizulegende Zeitwert (Fair Value) als neuer Wertmaßstab für die Bewertung von Vermögensgegenständen und Schulden intensiv diskutiert. Fand dieser bereits schon seit Mitte der neunziger Jahre vereinzelt bei der Bewertung von finanziellen Vermögenswerten und Schulden Anwendung, so zeichnet sich in jüngerer Zeit verstärkt die Tendenz ab, den Fair Value auch für die Bewertung nicht-finanzieller Bilanzpositionen heranzuziehen. Die Bilanzierung soll somit konsequent und zeitnah an Marktwerten ausgerichtet werden. Auf diese Weise verspricht man sich, die Lücke zwischen Buchwerten und tatsächlich realisierbaren Werten zu verringern und stille Reserven sowie stille Lasten fortlaufend aufzudecken. Letztlich wird mit der Fair Value Bewertung also das Ziel angestrebt, dauerhaft die Vergleichbarkeit von Finanzdaten zu erhöhen und eine bessere, markt- und zeitnahe Information des Bilanzlesers zu gewährleisten.

Diese sich momentan abzeichnende Entwicklung findet jedoch nicht nur in den USA statt, sondern nimmt auch zunehmend Einzug in die International Financial Reporting Standards (IFRS). Auch deutsche Unternehmen werden von den Veränderungen nachhaltig betroffen sein. So ist es deutschen Mutterunternehmen bereits heute möglich, unter Inanspruchnahme des mit dem Kapitalaufnahmeerleichterungsgesetz von 1998 in das deutsche Handelsgesetz gelangten § 292a HGB einen befreienden Konzernabschluss nach US-GAAP oder IAS/IFRS aufzustellen. Darüber hinaus werden gemäß der IAS-Verordnung vom Juli 2002 alle kapitalmarktorientierten Unternehmen innerhalb der Europäischen Union ab dem Jahre 2005 dazu verpflichtet sein, ihre Konzernabschlüsse nach IAS/IFRS aufzustellen.

Vor diesem Hintergrund soll mit der vorliegenden Arbeit die aktuelle Diskussion um den Fair Value als neuem Wertmaßstab in der internationalen Rechnungslegung einer kritischen Betrachtung unterzogen werden. Aufgrund der Vorreiterrolle der amerikanischen Rechnungslegung nach US-GAAP werden sich die Ausführungen auf dieses Rechnungslegungssystem beschränken. Untersucht wird also die Hinwendung der US-GAAP in den letzten Jahren zur Fair Value Bewertung und die sich daraus ergebenden zentralen Veränderungen sowohl für die bilanzierenden Unternehmen als auch für die Abschlussadressaten. Neben der Analyse von speziellen Rechnungslegungsstandards, die aufgrund des Fair Value Gedankens geändert bzw. neu verlautbart worden sind, so beispielsweise der Impairment-Only-Approach im Rahmen der Goodwillbilanzierung, stellt die Problematik einer zuverlässigen Fair Value Ermittlung einen weiteren Schwerpunkt dar.

Grundsätzlich entspricht der Fair Value einer Bilanzposition ihrem Marktpreis. Jedoch liegen nicht für alle Bilanzpositionen verlässliche Marktpreise vor. In diesen Fällen müssen mit Hilfe anerkannter Bewertungsverfahren zuverlässige Schätzwerte berechnet werden. Basierend auf dieser Tatsache hat das Financial Accounting Standard Board (FASB) im Februar 2000 mit dem Statement of Financial Accounting Concepts No. 7 „Using Cash Flow Information and Present Value in Accounting Measurements“ einen ersten konzeptionellen Standard zur Ermittlung von Fair Values mit Hilfe von Barwerten erlassen. Besonders im Hinblick auf eine in Zukunft möglicherweise vollständig auf Fair Values aufbauenden Bewertungskonzeption (Full Fair Value Accounting) gilt es somit kritisch zu prüfen, inwieweit dieses Concept Statement schon zur Ermittlung von Fair Values herangezogen werden kann und in welchem Maße so ein Fair Value – als hypothetischer Marktwert – für die Abschlussadressaten einen relevanten und verlässlichen Wertansatz liefern kann.

Mit der vorliegenden Arbeit wird das Ziel verfolgt, den gegenwärtigen Stellenwert des Fair Value in den US-GAAP und die sich künftig möglicherweise abzeichnende Konzeption eines Full Fair Value Model – und der damit verbundenen Verpflichtung einer umfassenden Bewertung von Vermögensgegenständen und Schulden zum Fair Value – einer kritischen Analyse zu unterziehen. Insgesamt soll somit ein Beitrag zu der international kontrovers geführten Diskussion über eine Fair Value Bewertung geleistet werden.

Gang der Untersuchung:

Die in dieser Arbeit vorzunehmende Untersuchung setzt sich im Grunde aus drei Teilen zusammen – einem theoretisch deskriptiven Grundlagenteil in Kapitel drei, einem hierauf aufbauenden Anwendungs-/Analyseteil in den Kapiteln vier und fünf sowie einer abschließenden kritischen Würdigung der untersuchten Thematik im Kapitel sechs. Das Kapitel zwei liefert vor dem Hintergrund eines profunden Verständnisses der in den Folgekapiteln stattfindenden Untersuchung, ein wichtiges Fundament. Nachfolgend werden die Kapitelschwerpunkte im Einzelnen kurz skizziert.

In Kapitel zwei erfolgt zunächst eine kurze Einführung in die amerikanische Rechnungslegung nach US-GAAP. Hierbei werden in erster Linie die Grundprinzipien, die wichtigsten Institutionen sowie der konzeptionelle Aufbau dargestellt. Die Bedeutung der US-GAAP für deutsche Unternehmen wird ebenfalls kurz beleuchtet.

In Kapitel drei setzt die eigentliche Untersuchung an. Zunächst wird eine kurze Einführung in das Fair Value Accounting vorgenommen. Darauf aufbauend wird der Wertmaßstab des Fair Value einer eingehenden Analyse unterzogen. Neben einer grundlegenden Definition des Fair Value nach US-GAAP werden anschließend die verschiedenen auf nicht vollkommenen und nicht vollständigen Märkten bestehenden Ausprägungsformen des Fair Value für Vermögensgegenstände und Schulden erläutert. Darüber hinaus wird mit dem Stufenkonzept ein hierarchischer, dreistufiger Prozess vorgestellt, anhand dessen die Standardsetter eine Ermittlung des Fair Value vorschreiben. Des Weiteren wird aufgezeigt, welche generellen Konzeptionen des Fair Value Accounting überhaupt im Schrifttum diskutiert werden. Abschließend wird der bisherige Stand des Fair Value Accounting nach US-GAAP entsprechend dieser Konzeptionen subsumiert.

Kapitel vier überführt die Untersuchung in einen Anwendungsteil. Nach einer kurzen schematischen Darstellung von Bilanzierungs- bzw. Bewertungssachverhalten, die in der jüngeren Vergangenheit bis heute aufgrund des Fair Value Gedankens geändert oder auch diesbezüglich erst verlautbart worden sind, werden daraus drei konkrete Sachverhalte tiefergehend auf den Wertmaßstab des Fair Value hin untersucht. Im Mittelpunkt werden hier die Behandlung von Wertpapieren, die Bewertung von langfristigen Vermögensgegenständen sowie die Neuregelung der Goodwillbilanzierung stehen. Letztgenannter Punkt wird aufgrund der damit verbundenen Brisanz und Aktualität einen Schwerpunkt in diesem Kapitel einnehmen.

In Kapitel fünf wird der Anwendungsteil fortgesetzt. Schwerpunkt wird hier die im vorherigen Kapitel ausgeblendete Problematik der Fair Value Bestimmung von Vermögensgegenständen und Schulden einnehmen, für die keine Marktpreise herangezogen werden können. Vor diesem Hintergrund wird dargestellt, wie die Fair Values für solche Bilanzpositionen mit Hilfe eines Barwertkalküls als hypothetische Marktpreise ermittelt werden können. Dazu werden eingangs kurz die Dimensionen eines Barwertkalküls aufgezeigt und anschließend das SFAC No. 7 als konzeptionelle Basis für die Barwertermittlung diskutiert. Hierauf aufbauend werden dann die beiden im SFAC No. 7 vom FASB kodifizierten Verfahren – der Traditional Approach und der Expected Cash Flow Approach – einer eingehenden Untersuchung unterzogen. Abschließend werden diese Verfahren verglichen und kritisch gewürdigt.

Kapitel sechs widmet sich, aufbauend aus den Ergebnissen der vorherigen Kapitel, einer abschließenden kritischen Würdigung der Fair Value Bewertung. Eingangs wird das mit der Fair Value Bewertung von Bilanzpositionen verfolgte Ziel erneut kurz dargestellt. Im Anschluss daran werden die im Verlauf der Arbeit bereits angedeuteten Problemfelder konkretisiert und entsprechend diskutiert. Lösungsmöglichkeiten bzw. Empfehlungen, wie vor dem Hintergrund einer in Zukunft möglicherweise umfassenden Fair Value Konzeption in den US-GAAP zu einer Problembehebung beigetragen werden kann, werden dabei mit in die Betrachtung einfließen.

In Kapitel sieben werden schließlich die im Rahmen dieser Arbeit gewonnenen Erkenntnisse und Ergebnisse zusammenfassend dargestellt. Darüber hinaus erfolgt ein kurzer Ausblick auf die mögliche Weiterentwicklung der Fair Value Bewertung in der internationalen Rechnungslegung.

Inhaltsverzeichnis: