Bewertung von Währungsoptionen
- Art: Studienarbeit
- Autor: Volker Piepelow
- Abgabedatum: Januar 1995
- Umfang: 75 Seiten
- Dateigröße: 2,7 MB
- Note: 2,0
- Institution / Hochschule: Technische Universität Dresden Deutschland
- ISBN (eBook): 978-3-8324-6139-3
-
ISBN (Paperback) :
978-3-8324-6139-3 P - ISBN (CD) :978-3-8324-6139-3 CD
- Sprache: Deutsch
- Prämierung:
- Arbeit zitieren: Piepelow, Volker Januar 1995: Bewertung von Währungsoptionen, Hamburg: Diplomica Verlag
- Schlagworte: Devisenoptionen, Finanzwirtschaft, Garmann-Kohlhagen-Modell, Black-Scholeees-Modell
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Studienarbeit von Volker Piepelow
Einleitung:
Währungs- oder Devisenoptionen sind ein zentrales Instrument in der internationalen Finanzwirtschaft insbesondere im Hinblick auf die Absicherung offener Währungspositionen bzw. der damit verbundenen Wechselkursrisiken. Die Bewertung solcher Optionen ist dabei theoretisch und praktisch ein anspruchsvolles Unterfangen.
Die Studie gibt zunächst einen systematischen Überblick über die bestehenden Bewertungsmodelle (empirisch-ökonometrische und statistische Modelle).
Intensiv wird sodann das am weitesten verbreitete Modell von Garman/Kohlhagen dargestellt, das einen Spezialfall des bekannten Optionsbewertungsmodells von Black/Scholes darstellt. Nach einer detaillierten analytischen Herleitung des Modells werden ausführlich die wesentlichen Annahmen des Modells diskutiert und die hierzu bestehenden Lösungsvorschläge und Erweiterungen erörtert. Besonders eingegangen wird dabei auf:
- Kassakursverlaufshypothese.
- Kassakursänderungsverteilungshypothese.
- Annahme konstanter Zinssätze (Zinsänderungen, nicht-flache Zinsstrukturkurve).
- Annahme einheitlichen Zinssatzes.
- Europäische vs. amerikanische Option.
- Annahme fehlender Transaktionskosten und Steuern.
Ergänzt wird die Studie durch eine Reihe praktischer Beispiele.
Inhaltsverzeichnis:
| 1. | EINFÜHRUNG | 2 |
| 2. | ÜBERBLICK ÜBER UND SYSTEMATISIERUNG DER MODELLE | 3 |
| 2.1 | EMPIRISCH-ÖKONOMETRISCHE MODELLE | 3 |
| 2.2 | STOCHASTISCHE MODELLE (GLEICHGEWICHTSMODELLE) | 4 |
| 2.2.1 | PARTIELLE GLEICHGEWICHTSMODELLE | 5 |
| 2.2.2 | VOLLSTÄNDIGE GLEICHGEWICHTSMODELLE | 5 |
| 3. | DAS MODELL VON GARMAN/KOHLHAGEN | 6 |
| 3.1 | HERLEITUNG DER BEWERTUNGSGLEICHUNG AUS DEM BINOMIALANSATZ | 7 |
| 3.2 | KRITIK DER ANNAHMEN | 12 |
| 3.2.1 | KASSAKURSVERLAUFSHYPOTHESE UND KASSAKURS(ÄNDERUNGS)-VERTEILUNGSHYPOTHESE (ANNAHME 1) | 13 |
| 3.2.1.1 | KASSAKURSVERLAUFSHYPOTHESE | 15 |
| 3.2.1.2 | KASSAKURS(ÄNDERUNGS)VERTEILUNGSHYPOTHESE | 16 |
| 3.2.2 | KONSTANTE ZINSSÄTZE (ANNAHME 4), (INDIREKT: ANNAHME 2) | 21 |
| 3.2.2.1 | PROBLEM SICH ÄNDERNDER ZINSSÄTZE | 22 |
| 3.2.2.2 | PROBLEM NICHT-FLACHER ZINSSTRUKTURKURVEN | 25 |
| 3.2.3 | MARKTRESTRIKTIONEN (ANNAHME 3) | 28 |
| 3.2.4 | EINHEITLICHER ZINSSATZ (ANNAHME 5) | 31 |
| 3.2.5 | KEINE TRANSAKTIONSKOSTEN UND KEINE STEUERN (ANNAHME 6) | 31 |
| 3.2.6 | EUROPÄISCHE DEVISENOPTIONEN (ANNAHME 7) | 32 |
| 3.3 | ABSCHLIEßENDE BEURTEILUNG DES MODELL VON GARMAN/KOHLHAGEN | 35 |
| Anhang | ||
| Literaturverzeichnis |
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Link zur Arbeit:
http://www.diplom.de/ean/9783832461393
Arbeit zitieren:
Piepelow, Volker Januar 1995: Bewertung von Währungsoptionen, Hamburg: Diplomica Verlag
Schlagworte:
Devisenoptionen, Finanzwirtschaft, Garmann-Kohlhagen-Modell, Black-Scholeees-Modell
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