Strukturierte Produkte

1. Die Bull-Variante115 profitiert von steigenden Kursen eines Basiswertes. 2. Die Bear-Variante116 reagiert positiv auf sinkende Kurse des Underlyings. Eine allgemeingültige Beschreibung von Hebel-Produkten und ihrer Besonderheiten bzw. Ausstattungsmerkmale fällt schwer. Jeder Emittent wählt eine andere Produktbezeichnung und vor allem unterscheiden sich die Konzepte der verschiedenen Emittenten hinsichtlich eines vorzeitigen Verfalls (Knock-Out) sowie bei der Berechnung der Preise. Als wesentliches Ausstattungsmerkmal müssen zunächst zwei Wertgrenzen genannt werden: 1. die Knock-Out-Barriere117 und 2. die Stopp-Loss-Barriere118. Manche Emittenten verwenden eine Stopp-Loss-Barriere, bei deren Verletzung ein vorzeitiger Verfall erfolgt. Ob dann ein rechnerischer Restwert des Produktes ausgezahlt wird119 oder ob ein wertloser Verfall erfolgt, muss dann im Weiteren unterschieden werden. Bei anderen Emittenten erfolgt ein vorzeitiger Verfall nur, wenn die Knock-OutBarriere im Tagesverlauf verletzt wird. Wieder andere Emissionshäuser lassen einen [...]

dieses Kursbandes liegt111. Der bei Emission festgelegte Floor bestimmt die Art der Rückzahlung am Ende der Laufzeit. Es müssen danach drei Rückzahlungsszenarien unterschieden werden: 1. Befindet sich der Kurs des Underlyings bei Verfall zwischen dem Floor und dem Cap, liefert der Emittent den Basiswert und einen Barbetrag in Höhe der Differenz zwischen dem Schlusskurs des Basiswertes bei Verfall und dem Floor. 2. Entspricht der Kurs des Underlyings am Bewertungstag dem Cap oder liegt er darüber, bekommt der Anleger den Cap bar ausbezahlt, zuzüglich der Differenz zwischen Cap und Floor. 3. Ist der Aktienkurs am Verfalltag tiefer als der Floor, erhält der Anleger lediglich den Basiswert. Bandbreiten-Produkte eignen sich also für Anleger, die in das jeweilige Underlying investieren wollen, dabei aber nur moderate Kurssteigerungen erwarten. [...]

Bandbreiten- oder Range-Produkte zählen als Spezialfall zur Klasse der strukturierten Produkte mit unsicherer Kapitalrückzahlung und ohne laufenden Ertrag. Ähnlich den anderen bisher beschriebenen strukturierten Produkten, sind die Emittenten auch bei dieser Gattung bemüht, sich durch unterschiedliche Namensgebung von der Konkurrenz zu distanzieren sowie eine Vergleichbarkeit der Produkte zu erschweren107. Die Besonderheit bei Bandbreiten-Produkten ist die – zusätzlich zur bekannten Begrenzung nach oben (Cap108) – zweite Wertgrenze nach unten, den Floor109. Der Floor befindet sich i.d.R. zum Zeitpunkt der Emission nahe dem aktuellen Kurs des Underlyings. Der Cap wird i.d.R. 25 – 35 % über dem Floor festgelegt110. Durch die obere und [...]