Socially Responsible Investing

Diplomarbeit von Christoph Hartmann

Einleitung:

Die Erfahrungen aus der Finanzkrise der letzten beiden Jahre ließen viele Menschen empört, aber auch ratlos zurück. Sie fragen sich, ob es nicht auch eine Alternative zur Maxime der Renditemaximierung gibt. Dabei haben zwar viele schon einmal irgendwo etwas von ethisch-ökologischen, ethikbasierten oder prinzipienorientierten Anlagemöglichkeiten gehört, doch schätzen sie deren Verbreitung als gering ein, und bringen diese meist mit Alternativbanken in Verbindung. Ihnen ist nicht bewusst, dass besonders in den USA und UK, aber auch über die letzten Jahre verstärkt in Deutschland, das Socially Responsible Investing eine enorme Bedeutung hat. Daher hat sich die vorliegende Publikation zum Ziel gesetzt, das Konzept sowie die Funktionsweise von Socially Responsible Investing darzulegen. Allerdings soll auch anhand einer empirischen Analyse geprüft werden, ob das I in SRI überhaupt gerechtfertigt ist, also auch mit einer marktüblichen Rendite gerechnet werden kann.

Zu diesem Zweck erfolgt in Kapitel zwei zuerst eine Definition von SRI und eine Begriffsabgrenzung zu ähnlichen Begriffen. Anschließend gibt Kapitel drei einen kurzen Überblick über die geschichtliche Entwicklung von SRI. Dem folgt Kapitel vier mit der Darstellung und Erläuterung des Screeningprozesses. Danach gibt Kapitel fünf Auskunft über die aktuelle Marktentwicklung. Anschließend werden in Kapitel sechs drei der SRI-Indizes näher vorgestellt. Kapitel sieben gewährt einen kurzen Überblick über bisherige Studien. Hiernach stellt Kapitel acht die Performancemaße vor die, anschließend in Kapitel neun in der empirischen Analyse zur Verwendung kommen. Mit Kapitel zehn und der Zusammenfassung endet schließlich diese Publikation.

Inhaltsverzeichnis:

Textprobe:

Kapitel 6.3, FTSE4Good Index Series:

Die FTSE4Good Index Series wurde 2001 von der FTSE Group initiiert. Sie umfasst 5 Benchmarkindizes, die die Regionen, Global, Europa, USA, Japan und UK abdecken. Diese sind gemäß der Marktkapitalisierung im Streubesitz gewichtet. Dazu existiert jeweils noch ein Blue-Chip-Index (mit Ausnahme von Japan) mit den jeweils 50 (100 bei USA und Global) größten Titeln der Benchmarkindizes. Zusätzlich gibt es noch den FTSE4Good Environmental Leaders Europe 40, der speziell auf europäische Unternehmen innerhalb des FTSE4Good Universums ausgerichtet ist, die eine Vorreiterrolle bei Umweltschutzpraktiken innehaben.

Der Basisindex für die FTSE4 Good Indizes Global, USA, Japan und Europa ist die FTSE Developed Index Series in ihrer jeweiligen regionalen Ausprägung. Basisindex für UK ist der FTSE All-Share Index. Da die Developed Index Series nur Unternehmen aus Industrienationen enthält, bietet sich für Unternehmen aus Entwicklungs- oder Schwellenländern keine Möglichkeit in die FTSE4Good Indizes aufgenommen zu werden.

Generell ausgeschlossen sind einige Industriesektoren: Tabakproduzenten, Hersteller kompletter Waffensysteme sowie Produzenten von ganzen, strategischen Teilen oder Plattformen für Nuklearwaffensysteme. Die übrigen Unternehmen müssen für die Aufnahme Kriterien in 5 Bereichen erfüllen:

Hinarbeiten auf ökologische Nachhaltigkeit.

Entwicklung positiver Beziehungen zu Stakeholder.

Bewahren und Fördern der Menschenrechte.

Sicherstellung guter Arbeitsbedingungen innerhalb der Lieferkette.

Bekämpfung der Korruption.

Die Kriterien werden ständig weiterentwickelt, und sollen fordernd aber erreichbar sein, um die Unternehmen zu motivieren, diese umzusetzen.

Außerdem werden die Unternehmen gemäß dem ‘environmental footprint of their activities’ in High Impact, Medium Impact oder Low Impact Sektoren eingeordnet. Je höher der Impact, desto strenger sind die Aufnahmekriterien.

Als Informationsquellen dienen:

Unternehmensfragebögen und direkter Kontakt.

Unternehmensberichte.

Webseiten der Unternehmen.

Direkter Austausch zwischen FTSE und Unternehmen über neue Kriterien.

Der Research für die soziale Performance erfolgt in Kooperation mit Ethical Investment Research Service (EIRIS) und dessen internationalen Partnern.

Kritik am Ansatz von FTSE4Good setzt zum einen bei den Impact Sektoren an, da dadurch nur ein Teil der Unternehmen eingehend geprüft wird, und zum anderen wird kritisiert, dass zur Erfüllung der meisten Kriterien bereits Absichtserklärungen seitens der Unternehmen ausreichen.