Risikomanagement in Wertschöpfungsnetzwerken

Diplomarbeit von Markus Friese

Einleitung:

Im Hinblick auf eine nachhaltig erfolgreiche Unternehmensentwicklung ist die Steigerung des Unternehmenswertes Grundlage und Motivation jedes unternehmerischen Handelns. Mit unternehmerischen Aktivitäten eng verbunden sind durch Unsicherheit gekennzeichnete Entwicklungen des Unternehmensumfeldes, die einen signifikanten Einfluss auf den Erfolg der Aktivitäten und somit auf den Unternehmenswert ausüben. Dementsprechend müssen Unternehmen in der Lage sein, auf relevante Entwicklungen adäquat zu reagieren. Die optimale Positionierung des Unternehmens in einem unsicheren Marktumfeld ist Aufgabe des Risikomanagements. Dieses kann als strategischer Rahmen der organisatorischen und technischen Konfiguration der Unternehmensabläufe verstanden werden.

Heutige Märkte sind aufgrund des Trends zur Globalisierung durch eine hohe Dynamik, Komplexität und damit einhergehende Unsicherheit über zukünftige Entwicklungen gekennzeichnet. Dieser Trend ist hauptsächlich auf die in den letzten Dekaden veränderten makroökonomischen Bedingungen und den rapiden technischen Fortschritt zurückzuführen. Das Ziel einer schnellen Anpassung des Unternehmens an Marktentwicklungen kann durch eine bewusste Flexibilisierung von Wertschöpfungsnetzwerken erreicht werden. Voraussetzung dafür ist die prozessorientierte Planung, Steuerung und Kontrolle von Material-, Informations- und Finanzströmen innerhalb von Wertschöpfungsnetzwerken. Dies ist Aufgabe des Supply Chain Managements. In der Planung und Gestaltung von Wertschöpfungsnetzwerken sehen sich Entscheidungsträger allerdings mit Problemen bei der Bestimmung des optimalen Flexibilitätsgrades konfrontiert. In diesem Kontext erscheint eine intensivere Auseinandersetzung mit dem Konzept Flexibilität als integralem Bestandteil des unternehmerischen Risikomanagements notwendig.

Entscheidungen hinsichtlich der Gestaltung von Wertschöpfungsnetzwerken sind als Investitionsentscheidungen unter Unsicherheit zu verstehen. Investitionen in Flexibilität eröffnen dem Management zusätzliche Handlungsspielräume, zukünftige Entscheidungen an veränderte Umweltbedingungen anzupassen. Demzufolge wirkt die Flexibilisierung wertsteigernd. Der Wert dieser Handlungsspielräume ist abhängig vom zugrundeliegenden Risiko und muss in einer fundierten Bewertung berücksichtigt werden.

Bei dem hier betrachteten Bewertungsproblem weisen traditionelle, Unsicherheit berücksichtigende Investitionsrechenverfahren signifikante Schwächen auf. Insbesondere die Nichtberücksichtigung des Wertes von Handlungsspielräumen kann zu erheblichen Bewertungsfehlern führen.

Die Defizite traditioneller Bewertungsverfahren können durch Optionspreisverfahren ausgeglichen werden, da reale Investitionen aufgrund der geschaffenen Handlungsspielräume als Optionen betrachtet und analog zu Finanzoptionen bewertet werden können. Diese sogenannten Realoptionen sind definiert als die zukünftigen Handlungsspielräume und Investitionsmöglichkeiten eines Unternehmens in Verbindung mit der Fähigkeit des Managements, operative Entscheidungen an veränderte Umweltbedingungen anzupassen. Hierbei handelt es sich um strategische Unternehmensentscheidungen, da der operativen Managementebene die Flexibilität zur Verfügung gestellt wird, die eine langfristige, den Unternehmenswert maximierende Anpassung an Risiken ermöglicht. Trotz der evidenten Vorteilhaftigkeit der Realoptionstheorie hat sie bisher nur geringen Einzug in die Praxis gehalten.

Die Zielsetzung der vorliegenden Arbeit besteht darin, zu untersuchen, wie die Flexibilisierung von Wertschöpfungsnetzwerken im Sinne des unternehmerischen Risikomanagements eingesetzt werden kann und inwieweit die Realoptionstheorie hierfür eine praxisnahe und fundierte Entscheidungsgrundlage darstellt. Zudem soll die Entwicklung eines Vorgehensmodells zur Realoptionsanalyse Unternehmen die Anwendung der Realoptionstheorie erleichtern.

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