Renditen offener Immobilienfonds aus der Sicht deutscher Privatanleger

Diplomarbeit von Kai Fontana

Inhaltsverzeichnis:

	Symbolverzeichnis	III
	Abkürzungsverzeichnis	V
0.	Einführung	1
1.	Funktionsweise Offener Immobilienfonds unter Beachtung des gesetzlichen Rahmens in Deutschland	2
1.1	Konstruktion Offener Immobilienfonds	2
1.2	Das Prinzip des Investmentsparens	4
1.3	Das Prinzip der Risikomischung	7
1.4	Grundlegende Unterschiede zwischen Offenen und Geschlossenen Immobilienfonds in der BRD	9
1.5	Das Gesetz über Kapitalanlagegesellschaften (KAGG) und seine Anwendung bei Offenen Immobilienfonds	11
1.5.1	Die Funktion des Gesetzes für Kapitalanlagegesellschaften	11
1.5.2	Die Vorschriften für das Sondervermögen nach KAGG	12
1.5.3	Steuerrechtliche Vorschriften nach KAGG	13
2.	Die Zusammensetzung und Bewertung des Sondervermögens	17
2.1	Die Zusammensetzung des Sondervermögens	17
2.2	Liegenschaften und deren Bewertung	18
2.2.1	Das Sachwertverfahren nach §§ 21 bis 25 WertV	22
2.2.2	Das Vergleichswertverfahren nach §§ 13 und 14 WertV	23
2.2.3	Das Ertragswertverfahren nach §§ 15 bis 20 WertV	24
2.2.4	Kritische Betrachtung der Verkehrswertermittlung	25
2.3	Liquiditätsanlagen	29
3.	Renditen Offener Immobilienfonds	31
3.1	Die Datenbasis	31
3.2	Renditeermittlungsverfahren	34
3.2.1	Annahmen	34
3.2.2	Der Anlageerfolg ohne Betrachtung der Einkommensteuer	40
3.2.3	Die Berücksichtigung von Steuern	41
3.2.4	Die Betrachtung verschiedener Anlagezeiträume	42
3.3	Struktur der Berechnung	42
3.3.1	Die Berechnung der Gesamtrenditen	42
3.3.2	Die Berechnung des durchschnittlichen Anlageerfolges und des Risikos	44
3.3.3	Das Marktportfolio Offener Immobilienfonds	49
3.4	Auswertung der Ergebnisse	50
3.4.1	Vergleich des Anlageerfolges der Offenen Immobilienfonds	50
3.4.2	Rendite-Risiko-Betrachtung und Performance-Vergleich mit Hilfe des Sharpe-Maßes	52
3.4.3	Der Einfluß des Ausgabeaufschlages	57
3.4.4	Der Einfluß der Einkommensteuer	58
3.4.5	Der Einfluß des Anlagezeitraums	59
3.4.6	Vergleich mit der Anlage in Aktien und Bundeswertpapiere	61
4.	Zusammenfassung	64
	Anhang Teil I. Übersichten und Beispiel zur Verkehrswertermittlung
	Anhang Teil II. Tabellen
	Anhang Teil III. Literaturverzeichnis
	Eidesstattliche Erklärung

Bei Interesse senden wir Ihnen gerne kostenlos und unverbindlich die Einleitung und einige Seiten der Studie als Textprobe zu.

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