Markt-Timing-Modelle am deutschen Aktienmarkt

Diplomarbeit von Andreas Streck

Inhaltsverzeichnis:

	Abkürzungsverzeichnis	V
	Abbildungsverzeichnis	VI
	Tabellenverzeichnis	VII
1	Problemstellung und Zielsetzung	1
2	Überblick über Entwicklungen und Funktionsweise von Markt-Timing-Modellen	4
2.1	Technisch-orientierte Modelle	4
2.1.1	Dow-Theorie	4
2.1.2	Elliott-Wellen-Theorie	6
2.1.3	Chartanalyse	8
2.1.3.1	Linien-/Balkencharts	8
2.1.3.2	Kerzencharts	9
2.1.3.3	Point&Figure Charts	10
2.1.4	Statistische Modelle	11
2.1.4.1	Technische Indikatoren	11
2.1.4.2	Spektralanalyse	13
2.1.4.3	Box/Jenkins-Verfahren	13
2.2	Fundamental-orientierte Modelle	14
2.2.1	Indikator-Modelle	14
2.2.2	Ökonometrische Modelle	15
2.2.3	Neuronale Netze	16
3	Kursbeeinflussungsfaktoren am deutschen Aktienmarkt und deren Quantifizierung	18
3.1	Makroökonomische Faktoren	18
3.1.1	Konjunkturentwicklung	19
3.1.2	Wechselkursentwicklung	19
3.1.3	Geldmengenentwicklung	20
3.1.4	Preisentwicklung	21
3.1.5	Zinsentwicklung	22
3.2	Mikroökonomische Faktoren	24
3.2.1	Gewinnentwicklung	24
3.2.2	Dividendenausschüttungen	25
3.3	Psychologische Faktoren	25
4	Empirische Untersuchung ausgewählter Markt-Timing-Modelle	27
4.1	Datenbasis und Untersuchungsaufbau	27
4.1.1	Verwendete Zeitreihen und Datenquellen	28
4.1.2	Untersuchungszeitraum	31
4.1.3	Auswertungsverfahren	36
4.1.3.1	Allgemeine Teststatistik	37
4.1.3.2	Gesamtperformance	38
4.1.3.3	Jährliche Performance	41
4.2	Test der Modelle	42
4.2.1	Modell „Sers“	43
4.2.1.1	Konzeption	43
4.2.1.2	Theoretische Begründung der Funktionsweise	44
4.2.1.3	Darstellung der Ergebnisse	44
4.2.1.4	Kritische Würdigung	48
4.2.2	Modell „Conen“	51
4.2.2.1	Konzeption	51
4.2.2.2	Theoretische Begründung der Funktionsweise	53
4.2.2.3	Darstellung der Ergebnisse	53
4.2.2.4	Kritische Würdigung	56
4.2.3	Modell „Lang“	60
4.2.3.1	Konzeption	60
4.2.3.2	Theoretische Begründung der Funktionsweise	61
4.2.3.3	Darstellung der Ergebnisse	62
4.2.3.4	Kritische Würdigung	65
4.2.4	Modell „Gebert“	67
4.2.4.1	Konzeption	67
4.2.4.2	Theoretische Begründung der Funktionsweise	69
4.2.4.3	Darstellung der Ergebnisse	70
4.2.4.4	Kritische Würdigung	73
4.3	Vergleich der betrachteten Modelle und kritische Würdigung	76
4.3.1	Gegenüberstellung der Ergebnisse	76
4.3.2	Kritische Betrachtung	82
4.3.2.1	Kritische Betrachtung der Berechnungsmethoden	82
4.3.2.2	Kritische Betrachtung der untersuchten Markt-Timing-Modelle	85
5	Implikationen der Untersuchung für die Aktientheorie	88
6	Konsequenzen der Untersuchung für die Aktienpraxis	92
	Anhang	99
	Literaturverzeichnis	120
	Eidesstattliche Erklärung	124

Bei Interesse senden wir Ihnen gerne kostenlos und unverbindlich die Einleitung und einige Seiten der Studie als Textprobe zu.

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