Marketing von Investmentfonds im Fokus der Preis- und Vergütungspolitik

Anteilswert: Der Anteilswert eines Fonds richtet sich nach dem Inventarwert des gesamten Sondervermögens, dividiert durch die umlaufenden Anteilscheine. (englisch: Vermögensaufteilung) Eine Asset Allocation ist eine Auswahl von konkreten Vermögenswerten und Anlageinstrumenten sowie eine strategische Aufteilung des verfügbaren Kapitals mit dem Ziel, Rendite und Risiko eines Portfolios zu optimieren. Nach Beendigung des Fondsgeschäftsjahres werden die dem Fondsvermögen zugeflossenen (ordentlichen und außerordentlichen) Erträge an die Anteilsinhaber ausgeschüttet. (englisch: Referenzportfolio, Vergleichsindex) Eine Benchmark stellt eine Vergleichsgröße dar. Für einen deutschen Aktienstandardwertefonds ist dies der DAX (Deutscher Aktienindex). Schlägt das Ergebnis eines Deutschland-Aktienfonds in einer Periode den DAX, spricht man von einer Outperformance gegenüber der Benchmark. (englisch: Standardwerte) Blue Chip Aktien ist die Bezeichnung für Aktien der größten international bekannten Unternehmen, die einen wesentlichen Anteil am gesamten Börsenumsatz haben und deren Kurse mit in die Berechnung der gebräuchlichen Indizes eingehen. Im BVI (Bundesverband deutscher Investment- und Vermögensverwaltungs-Gesellschaften e.V.), der 1970 in Frankfurt am Main gegründet wurde, sind nahezu alle deutschen KAGs zusammengeschlossen. Zu den Aufgaben des BVI gehört die Wahrnehmung der Interessen der Investmentbranche VII [...]

Der vermehrte Einsatz von performanceabhängigen Entlohnungssystemen könnte einem Anstieg der indirekten Kosten entgegenwirken. Möglich ist die Koppelung von Fix- und Erfolgshonoraren. Jedoch müssten sich neue Berechnungsvarianten entwickeln, die vom Anleger auch akzeptiert werden. Eine Verrechnung von Verlustvorträgen auf Gewinne der Folgejahre ist ein erster Ansatz in diese Richtung. Des Weiteren würden Modellvarianten, die die KAGs auch am Verlust beteiligen, einen zunehmenden Herdentrieb hemmen. Eine ebenfalls mögliche Berechnungsvariante wäre die Deckelung der Erträge aus einer Performancegebühr, die die Risikobereitschaft des Managements senken könnte. Ein Beispiel für eine gerechtere Verteilung von Chancen und Risiken auf die Anleger und die KAGs sind aktuell die beiden neuaufgelegten Fonds „Griffin German Equity“ und „Griffin European Equitiy“. Sie werden bei Griffin Capital Management von Anko Beldsnijder verwaltet, der sechs Jahre für die ABN Amro Bank tätig war. Die Vergütungspolitik ist ausgestaltet mit einer jeweils zehn prozentigen Performance Fee, die bei einer Outperformance gegenüber dem DAX (bei erstgenanntem Fonds) bzw. gegenüber dem MSCI Europe (bei letzterem) anfällt. Des Weiteren wird ein Performance-Verlust, der nach einem Berechnungsjahr anfallen könnte, in die neue Berechnungsperiode vorgetragen. Die anfallende Jahresgebühr von 1,5 Prozent befindet sich im Mittel der Jahresgebühren von Aktienfonds. Die Fondsgesellschaften müssen auch in Zukunft zeigen, dass ihre Marketing- und Preisstrategien einen objektiv messbaren Nutzen für den Anleger bieten. Insbesondere in turbulenten Märkten sollte es auch in Zukunft schwierig sein das verloren gegangene Vertrauen in die Kapitalmärkte wieder zu gewinnen. Hierbei sollte im Vordergrund stehen, die Fehler die in der Vergangenheit gemacht wurden nicht zu wiederholen bzw. in Zukunft rechtzeitig zu erkennen und mit entsprechenden Gegenmaßnahmen darauf zu reagieren. 70 [...]

Das konzernfremde Fondsangebot wird weiter wachsen, da der Absatzkanal der Direktbanken Marktanteile hinzugewinnen wird. Neue Kanäle im Fondsgeschäft in der Form der sog. Fondssupermärkte, FondsShops bzw. Fondscafes werden sich am Markt platzieren und versuchen, durch eine breitere Produktpalette den Universalbanken und deren Filialsystemen Marktanteile abzunehmen. Hier werden sich sowohl Modelle mit als auch ohne Beratung etablieren. Als Folge dieser Entwicklung ist zu konstatieren, dass der Privatanleger nur dann bereit ist einen Preis für die Fondsberatung zu zahlen, wenn ihm der Anbieter einen ersichtlichen Mehrwert in Form eines ausgeprägten After-Sales-Service bieten kann. Hierzu zählen z.B. die OnlineEinsicht von Investmentdepotkonten sowie verfeinerte, auf den individuellen Kunden zugeschnittene Transaktionsmöglichkeiten. Zusätzliche Aktivitäten, wie z.B. der automatische E-Mail-Versand von Fondspreisen, könnten als differenzierende Servicefaktoren zum Tragen kommen. Demzufolge wäre ein weiteres Absenken der direkten Kosten denkbar, was andererseits ein Anstieg der indirekten Kosten bedeuten würde. Aktuell haben Ende August und Anfang September 2001 insbesondere die Konzernfondsgesellschaften Deutsche Kapitalanlage-Gesellschaft (DEKA) und Deutscher Investment Trust (DIT) ihre indirekten Kosten für Publikumsfonds um bis zu 70 % angehoben. In diesem Bereich sind die Aufsichtsbehörden gefordert für mehr Kostentransparenz zu sorgen. Da die Fondsbranche über wirksame Instrumente (wie z.B. Reporting seitens der Depotbank) verfügt, um konkrete Informationen über Fondskosten darzustellen, könnte durch eine Maximum-All-in-Fee die Angabe einer maximal zu erwartenden Gesamtkostenbelastung genauer beziffert werden. Die am Markt bestehenden Größen TER und All-in-Fee sind aus Anlegersicht nicht ausreichend. [...]