Kritische Beurteilung ausgewählter Finanzierungsmöglichkeiten für Krankenhäuser

Für freigemeinnützige und private Kliniken, deren Kredite nicht durch die öffentliche Hand verbürgt werden, fallen je nach Ratingeinstufung höhere Zinsen an.84 Bei einem angenommenen Kreditbetrag von 500.000 € mit zehnjähriger Bindungsfrist errechnet sich ein Zinssatz für öffentliche Krankenhäuser von 3,30 %. Für gewerbliche Kredite mit erstrangiger Absicherung werden dagegen 4,15 % berechnet.85 Teilweise wurden für private Kliniken auch schon externe Ratings durchgeführt. Ein externes Rating, also die Bewertung durch eine unabhängige Ratingagentur, die ihr Urteil veröffentlicht, kann sowohl durch das Krankenhaus selbst, als auch durch einen Außenstehenden veranlasst werden. Eine größere Unabhängigkeit von Banken und der mögliche Zugang zum Kapitalmarkt lässt diese Art der Bewertung sehr vorteilhaft erscheinen.86 Einige private Klinikketten erhielten bereits in jüngster Zeit von Moody’s und Standard & Poor’s ein Rating. So wurde die Rhön-Klinikum AG von Moody’s mit Baa2 und Helios mit Baa3 (bzw. BB+ von Standard & Poor’s) bewertet. 87 [...]

der Entwicklungsphase ist. Durch eine häufig nicht sehr stark entwickelte Rechnungslegung und die dünne Eigenkapitaldecke spielen neben quantitativen Elementen (z. B. das Zahlenmaterial aus der Rechnungslegung) und qualitativen Informationen (z. B. Managementqualitäten) vor allem weiche Faktoren eine große Rolle. Dazu zählen Faktoren wie das politische Umfeld, die Eigentümerstruktur und die in der jeweiligen Region vorherrschenden medizinischen Indikatoren. Grundsätzlich positiv wirkt sich die Beständigkeit der Inanspruchnahme medizinischer Leistungen aus, was einen stabilen Cash Flow für das Krankenhaus bedeutet.79 Öffentliche Krankenhäuser haben bei der Kreditfinanzierung einen Bonitätsvorteil gegenüber anderen Einrichtungen. Dies resultiert aus der Tatsache, dass sie durch die Gewährträgerhaftung der Kommune normalerweise nicht in Konkurs gehen können.80 Die Bank muss durch das geringere Risiko den Kredit mit weniger Eigenkapital unterlegen, was zu einem günstigeren Zinssatz führt.81 Dadurch entsteht öffentlichen Krankenhäusern ein entscheidender Wettbewerbsvorteil.82 Bei öffentlichen Krankenhäusern wird wie bei allen öffentlichen Einrichtungen, die durch die Gewährträgerhaftung geschützt sind, eine Ausfallwahrscheinlichkeit von 0,01 % bis 0,05 % angenommen. Würde jedoch ein Rating ohne Gewährträgerhaftung statt finden, so ergäbe sich eine wesentlich schlechtere Einstufung. Gründe dafür sind oft der schlechte Zustand der Gebäude, Einrichtungen und Gerätschaften, sowie ein hohes operationelles Risiko. „Das operationelle Risiko bezeichnet die Gefahr von Verlusten, die in Folge der Unangemessenheit oder des Versagens von internen Verfahren, Menschen und Systemen oder in Folge von externen [...]

Unternehmens durch eine spezielle Ratingagentur (externes Rating) oder eine Bank (internes Rating). Dabei wird die Fähigkeit eines Schuldners, seinen Zins- und Tilgungsverpflichtungen rechtzeitig und vollständig nachkommen zu können, beurteilt. Die Ratingeinstufung und die daraus resultierende Bonität spielen eine entscheidende Rolle für die Konditionengestaltung.78 Je besser dabei die Bonität des Kreditnehmers ist, desto günstigere Zinsen erhält dieser. Orientiert man sich an den erst 2007 in Kraft tretenden Bedingungen von Basel II, so erhält das Rating eine noch größere Bedeutung, da die risikoadäquate Unterlegung eines Kredits mit Eigenmitteln von der Bonität bzw. dem Rating abhängig gemacht wird. Eine schlechte Einstufung bedeutet für die Bank, dass sie für diesen Kredit mehr Eigenmittel unterlegen muss, was sich negativ auf den Kreditzins auswirkt. [...]