Die Integration Ungarns in den europäischen Wirtschaftsraum

Die Ausweitung des Exportes in den Jahren vor 1993 wird auf verschiedene zusammenhängende Faktoren zurückgeführt. Vor allem der Export in die EU wurde ausgeweitet. Dies ist einerseits auf den Zusammenbruch der RGW-Märkte, die nur noch wenige Waren aufnehmen konnten und den kollabierenden Binnenmarkt zurückführbar. Positiv für die Exporte dürfte sich außerdem die starke Abwertung des Forints um 15,0% im Januar 1991 ausgewirkt haben. Eine besondere Bedeutung kommt dem in dieser Zeit zwischen Ungarn und der damaligen EG geschlossenen Freihandelsabkommen zu.60 Der Einbruch der Exporte 1993 hat verschiedene Ursachen. Negativ haben sich Probleme in der Umstrukturierung des damals noch für den Export wichtigen Agrarbereiches ausgewirkt haben, die zudem mit einer Trockenperiode und einer von [...]

Währungen auf langfristige Sicht die Inflationsdifferenzen der Länder aus.56 Dieser Ausgleichsmechanismus funktioniert bei festen Wechselkurssystemen nicht, bei vorhandenen Bandbreiten nur begrenzt. Kommt es in den betrachteten Ländern nun zu verschieden starken Inflationsraten, müsste das Land mit der höheren Preissteigerungsrate seine Währung abwerten, kann es aber wegen der festen Wechselkursbindung nicht. Aufgrund des stärker gestiegenen inländischen Preisniveaus wirkt diese unterlassene Abwertung wie eine reale Aufwertung, mit denselben negativen Auswirkungen auf den Außenhandel: sinkender Export, steigender Import. Bei bestehenden unterschiedlichen Inflationsraten muß also ein System gefunden werden, um den realen Wechselkurs zu stabilisieren bzw. die Inflationsraten anzugleichen. Eine Möglichkeit zur gleichzeitigen Stabilisierung des Wechselkurses und der Inflationsrate besteht in der Schaffung eines Currency-Board-Systems, wie es in verschiedenen Ländern praktiziert wird. Dabei wird die Landeswährung vollständig an eine international anerkannte Währung, z. B. US-Dollar oder Euro gebunden. Es besteht vollkommene Konvertibilität der Währung und die Geldmenge der Zentralbank ist komplett durch die ausländische Währung gedeckt. Dies verbessert die Stabilität der Währung und wirkt sich in diesen Ländern positiv auf Inflationserwartung und Außenhandel aus.57 Eine andere Möglichkeit ist der oben schon am Beispiel Ungarns angesprochene Crawling Peg. Die Zentralbank wertet dabei regelmäßig, in vorher festgelegten und veröffentlichten Schritten die Währung ab, um so den realen Wechselkurs möglichst stabil und die Inflationserwartungen gering zu halten. Der Vorteil des Crawling Peg gegenüber des Currency Boards liegt darin, dass weiterhin, in gewissem Rahmen, eine nationale Geldpolitik möglich ist, die im Currency-Board-System an die Zentralbank der Ankerwährung abgegeben wird. [...]

Export die Nachfrage auf den ausländischen Märkten nach bestimmten Produktdiversifikationen bedient. Die Wohlfahrtssteigerung, auf denen der Außenhandel fußt, liegt in dieser Theorie nicht in der gesteigerten Versorgungsmöglichkeit der Länder, sondern hauptsächlich darin, dass die Nachfrage nun diversifizierter befriedigt werden kann. 3.1.3 Außenhandel und Wechselkurs Neben vielen realwirtschaftlichen Faktoren hat der Wechselkurs einer Währung im Außenhandel eine zentrale Bedeutung. Für Unternehmer bergen Wechselkursschwankungen ein nicht zu unterschätzendes Verlustrisiko, welches erhebliche Auswirkungen auf den Fortbestand der Unternehmung haben kann. Um dieses Risiko zu vermeiden, können diese über derivative Finanzinstrumente abgesichert werden. Dieser Kostenfaktor wird letztlich auf den Preis des Gutes aufgeschlagen bzw. schmälert die Gewinnmarge. Ist eine Abwälzung der Kosten nicht möglich, oder wird der Export durch das Wechselkursrisiko unwirtschaftlich (individuelle KostenNutzen-Analyse), kann es zur Einstellung des Exports seitens der Unternehmung kommen. Gerade auch in Zeiten von zunehmendem global sourcing spielt der Wechselkurs für die Unternehmen eine immer wichtigere Rolle. Für die Volkswirtschaft eines Landes bergen Veränderungen des Wechselkurses weitere Risiken in Hinblick auf den Leistungsbilanzsaldo und die Finanzierung eines eventuellen Defizits. Die Auswirkungen der Wechselkursänderungen können durch den Einfluß auf Im- und Export zu einem Devisenmangel in der Volkswirtschaft führen, der im Zweifel durch Kreditaufnahme im Ausland gedeckt werden muss. Geschieht dies über einen längeren Zeitraum, kann es zu wirtschaftlichen Problemen führen, sofern nicht Kapitalimporte (z. B. Direktinvestitionen) das Leistungsbilanzdefizit „finanzieren“ können. Im Folgenden sollen kurz die Effekte von Wechselkursänderungen auf die Leistungsbilanz einer Volkswirtschaft diskutiert werden. Betrachtet man exemplarisch die Abwertung einer Währung, so kommt es durch Verbilligung der [...]