Immobilien als Mittel der privaten Altersvorsorge

Gesellschaften erreichen.85 Die Liquidität von Immobilienaktien ist bei gezielter Auswahl von Titeln, die eine ausreichend hohe Marktkapitalisierung und eine hohe Streubesitzquote aufweisen, ebenfalls hoch, wodurch der Altersvorsorgesparer sehr flexibel auf veränderte Rahmenbedingungen reagieren und seine Strategie jederzeit ändern kann. Allerdings sollte auch bei der Anlage in Immobilienaktien zur Altersvorsorge der Grundsatz gelten, dass mit näherrückendem Ruhestandszeitpunkt sukzessive in sicherere Anlageformen umgeschichtet werden sollte, da ein plötzlicher Börsencrash auch diese Titel negativ beeinflussen wird. Für Anleger, die noch eine längere Zeitspanne bis zum Eintritt in den Ruhestand haben, kann die Immobilienaktienanlage eine sehr interessante Form des Vermögensaufbaus für das Alter darstellen. Auch Aktien amerikanischer Immobiliengesellschaften, die so genannten Real Estate Investment Trusts oder abgekürzt REITs können grundsätzlich als geeignetes Mittel des Immobilieninvestments zu Altersvorsorgezwecken angesehen werden. Sie werden häufig sogar als Vorbild für das Entwicklungspotenzial deutscher Immobilienaktien angesehen, obwohl diese Betrachtungsweise auf Grund der steuerlichen Ungleichbehandlung von Immobiliengesellschaften in den USA und Deutschland nicht ganz korrekt ist.86 REITs wurden im Jahre 1960 vom US-Kongress ins Leben gerufen, um, der Grundidee des Fonds folgend, Kleinanlegern die Geldanlage in große und hoch rentable Immobilenprojekte zu ermöglichen. Der große Erfolg der REITs stellte sich allerdings erst Anfang der 90er Jahre ein, als diese Gesellschaften unter bestimmten Voraussetzungen eine steuerliche Sonderstellung erlangen konnten: Immobilien-AG’s, die unter anderem 75 eine spezifische ihres Gesellschaftsstruktur aufweisen, mindestens Prozent [...]

Projektentwicklung tätig sind. Der interessierte Anleger muss sich also über die Unternehmen und deren Geschäftsbereiche informieren und die für ihn passende Immobilienaktiengesellschaft auswählen.83 Dies gilt umso mehr, wenn der Aspekt der Liquidität von Immobilienaktien betrachtet wird. Zwar sind auch Immobilienaktien, wie alle Aktien, prinzipiell durch die Möglichkeit des täglichen Kaufs und Verkaufs sehr liquide. Allerdings schränken die oftmals geringe Marktkapitalisierung und der geringe Anteil des Streubesitzes bei vielen Immobilientiteln die Fungibilität der Aktien in der Praxis erheblich ein: nur für die großen Unternehmen aus dem DIMAX, etwa der beiden Schwergewichte, der IVG Holding AG und der WCM Beteiligungs- und Grundbesitz AG oder der Bayerischen Immobilien AG ist ein ausreichend großer Markt vorhanden, der eine ausreichende Handelbarkeit und damit eine hohe Liquidität der Titel gewährleistet.84 Immobilienaktien können für risikofreudig eingestellte Anleger, die keine Scheu vor der Aktie als Anlageform haben, eine gute und bequeme Anlagealternative zur privaten Altersvorsorge darstellen. Sie können, bei Auswahl der richtigen Titel, die Vorteile einer Anlage in Immobilien mit den Vorteilen der Aktie vereinen. Die Renditechancen vieler Immobilienaktien sind hoch, die Kosten für den Erwerb im Vergleich zu den anderen Formen von indirekten, aber auch direkten Immobilieninvestments gering. Es fallen lediglich die üblichen Transaktionskosten bei Aktienkäufen oder -verkäufen in Form von Bankgebühren relativ an, hohe während beispielweise bei und offenen jährliche Immobilienfonds Ausgabeaufschläge [...]

Deutsche Euroshop AG.81 Immobilienaktien können, zumindest theoretisch, die Vorteile einer Anlage in Grundbesitz, wie Werthaltigkeit und hohe Sicherheit mit den Renditechancen und der relativ hohen Liquidität einer Aktienanlage verbinden. Der Anleger wird durch den Kauf von Aktien der Immobiliengesellschaft Anteilseigner des Unternehmens und partizipiert durch die möglichen Dividendenausschüttungen an deren Gewinnentwicklung. Steuerlich werden diese als Einkünfte aus Kapitalvermögen erfasst. Neben den, bei positiver Geschäftsentwicklung, jährlichen Dividendenzahlungen beinhaltet die Anlegerrendite aus Immobilienaktien auch mögliche Kursgewinne der Titel. Bei Verkauf nach Ablauf der Spekulationsfrist von einem Jahr können diese steuerfrei vereinnahmt werden. Die Kursentwicklung der im DIMAX zusammengefassten Immobilienaktien verlief in den vergangenen Jahren im Vergleich zum Deutschen Aktien Index zeitweise sehr unterschiedlich. So profitierten Immobilienaktien im Zeitraum von Januar 1989 bis Juli 1990 überdurchschnittlich stark von dem Immobilienboom im Gewerbesektor in den neuen Bundesländern, der durch die deutsche Einheit, einem enormen Nachholbedarf und zahlreichen Steuerbegünstigungen ausgelöst wurde. Die Kurse von Immobilienaktien entwickelten sich deutlich besser, als die der 30 größten deutschen Unternehmen, die im Deutschen Aktienindex (DAX) zusammengefasst sind. In der Folgezeit entwickelten sich beide Indizes über einen längeren Zeitraum parallel, wobei der DAX langsam aufholte, während sich am Immobilienmarkt bereits hohe Überkapazitäten gerade in den neuen Bundesländern bemerkbar machten. Zugespitzt wurde die Situation noch durch sinkende und noch Zinsen und weitere Steuererleichterungen führten und die in Kurse Form von Sonderabschreibungen, die zu einem zusätzlichen Anstieg von Büroflächen höheren Leerständen deutscher Immobilienaktien drückten. Der DAX entwickelte sich deutlich besser und überholte Mitte 1996 den Index für Immobilienaktien. Erst Anfang 1998, als erste Anzeichen auf eine baldige Beendigung der Rezession hindeuteten, die Leerstände langsam zurückgingen, die Mieten für Büroflächen wieder stiegen und in zahlreichen deutschen Großstädten bereits erster Mangel an hochwertigen Objekten in guten und sehr guten Lagen herrschte, entwickelten [...]