Identifikation und Bewältigung von Liquiditätskrisen in mittelständischen Unternehmen

Im ersten Kapitel werden in einer Einführung die Problemstellung und die Zielvorgabe der Arbeit beschrieben. Anschließend werden die maßgeblichen Begriffe „mittelständische Unternehmen“, „Liquiditätskrise“ und „Insolvenz“ definiert und ggf. im Sinne einer genaueren Charakterisierung von anderen Definitionsansätzen bzw. von anderen Begrifflichkeiten abgegrenzt. Im zweiten Kapitel erfolgt eine vertiefte Einführung in die Thematik. Zu diesem Zweck wird zunächst die Bedeutung des Mittelstandes für die gesamtdeutsche Wirtschaft erörtert. Empirische Ergebnisse, Fakten, Zahlen und Argumente insbesondere zur besorgniserregenden Entwicklung mittelständischer Unternehmensinsolvenzen und zu den dafür verantwortlichen finanzwirtschaftlichen Hauptursachen runden das zweite Kapitel ab und dokumentieren den wachsenden Handlungsbedarf hinsichtlich der vordringlichen Aufgabe - der Existenzsicherung - im Mittelstand. Bevor sich mittelständische Unternehmen dem Ziel widmen, Liquiditätskrisen durch den Einsatz geeigneter Maßnahmen erfolgreich zu bewältigen, ist es erforderlich, dass sie diese bereits in einem frühen Stadium erkennen. Im dritten Kapitel werden zwei Identifikationsinstrumente vorgestellt. Die jahresabschlussorientierte Liquiditätsanalyse beschäftigt sich mit der Darstellung und Bewertung bestands- und stromgrößenorientierter Liquiditätskennzahlen aus der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung (im Folgenden kurz GuV genannt). Mit diesen Größen wird versucht, die zukünftige Zahlungsfähigkeit abzuschätzen. Im Anschluss wird das Instrument der zahlungsorientier- [...]

Im Rahmen dieser Entwicklung sind zwei Aspekte besonders zu beachten: Erstens betreffen die Unternehmensinsolvenzen ganz überwiegend mittelständische Unternehmen. Zweitens ist bei Personengesellschaften meist die Zahlungsunfähigkeit (Illiquidität) bzw. bei Kapitalgesellschaften meist die Überschuldung der Insolvenzgrund2. Aus diesem Trend zeigt sich, dass die Sicherstellung der Liquidität offensichtlich eine Aufgabe ist, die immer häufiger nicht bewältigt werden kann und damit zu einem gravierenden existenzbedrohenden Problem wird. Für viele insolvenzgefährdete mittelständische Unternehmer werden vordergründig exogene (außerbetriebliche) Krisenursachen wie Konjunktureinbrüche, Absatzrückgänge, eine hohe Steuer- und Abgabenbelastung oder negative Entwicklungen bei wichtigen Kunden als Erklärung für eine liquiditätsbedingte Krise herangezogen. Doch in der Realität geraten Unternehmen nur selten allein aufgrund äußerer Umstände in eine Liquiditätskrise. Akute Liquiditätsnöte haben i.d.R. eine lange innerbetriebliche (endogene) Vorgeschichte im Finanzierungsbereich3. Alarmzeichen sind z.B. erste Zahlungsschwierigkeiten. Bereits in diesem Stadium reagieren Lieferanten (einschließlich der hinter ihnen stehenden Warenkreditversicherer) und Banken nervös und leiten Maßnahmen zur Sicherung ihrer Forderungen ein4. Zahlungseingänge verzögern sich oder bleiben aus, die Liquiditätssituation verschlechtert sich weiter. Schnell ist ein mittelständisches Unternehmen dann dauerhaft nicht in der Lage, die fälligen Verbindlichkeiten zu bezahlen. Dies zwingt die Unternehmer, Kreditlinien zu überschreiten und Zahlungen an die Lieferanten hinauszuzögern. Droht die akute Liquiditätskrise chronisch zu werden, ist es meistens schon zu spät für eine gründliche Analyse und Therapie5. Die dargestellten Probleme machen deutlich, dass zur Überwindung von existenzbedrohenden Liquiditätskrisen Instrumente zur frühzeitigen Erkennung und Maßnahmen zu deren Bewältigung notwendig sind. Deshalb besteht das Ziel der vorliegenden Arbeit darin, mittelständischen Unternehmen ausführlich zwei Instrumente zur Krisen2 3 [...]

Hinsichtlich der Beurteilung von stromgrößenorientierten Cashflowkennzahlen, die auf Daten von Jahresabschlüssen basieren, ist zu erwähnen, dass auch sie nicht die Informationsgrenzen überspringen können, welche die Jahresabschlüsse setzen. Sie sind immer retrospektiv, d.h. vergangenheitsbezogen153. Bei einem aus dem Jahresabschluss abgeleiteten Cashflow gestaltet sich die Prognose der zukünftigen Zahlungsfähigkeit schwierig, da ein auf indirektem Wege ermittelter Cashflow, der selbst nur erfolgswirksame und keine direkten zahlungswirksamen Komponenten enthält, die zukünftigen Zahlungen und damit einen möglichen finanzwirtschaftlichen Überschuss nur grob abschätzen kann154. Trotz dieser Defizite ist ein auf diese Weise ermittelter Cashflow immer noch von höherem Informationswert bezüglich des möglichen finanzwirtschaftlichen Überschusses als ein völliger Verzicht auf seine Ermittlung und Interpretation, sofern der Überschuss entsprechend kritisch beurteilt wird. Aus diesem Grund kann der Cashflow für Unternehmensleitungen von KMU, die keinen Liquiditätsplan erstellen, ein grober Orientierungsmaßstab für den zukünftigen finanzwirtschaftlichen Überschuss sein155. Die stromgrößenorientierten Cashflowkennzahlen aus der GuV und die bestandsgrößenorientierten Bilanzstrukturregeln sind die wesentlichen Komponenten der jahresabschlussorientierten Liquiditätsanalyse. Sie sollte in mittelständischen Unternehmen als Bestandteil eines Gesamtkonzeptes zur Identifikation künftiger Liquiditätskrisen implementiert werden. [...]