Erfolg oder Krise am Neuen Markt

rung des Geschäftsmodells zum Ausdruck kommt.351 Die nötigen Herausforderungen und Anpassungen zur Überwältigung der kritischen Wachstumsschwellen werden häufig nicht vorgenommen. • Akute Krise: Die Unternehmenskrise tritt offen zu Tage und äußert sich in geringeren Gewinn-, Umsatz- und Rentabilitätszielen. Bei Wachstumsunternehmen treten v.a. zunehmende Liquiditätsprobleme, ein Rückgang des Umsatzwachstums und das Nichtüberschreitung der Gewinnschwelle auf.352 Des Weiteren verursacht der Wachstumsprozess immer noch einen hohen Verbrauch liquider Mittel, dem entsprechende Einzahlungen nicht gegenüberstehen, was insgesamt zu einer Liquiditätsgefährdung führt. Auch erste Mitarbeiterentlassungen aufgrund von revidierten Wachstumsstrategien und Überkapazitäten treten auf. Die Krisenlage manifestiert sich auch in den publizierten Daten, wie bspw. im Jahresabschluss, und schlägt sich zudem in der Revidierung von Prognosen und Erwartungen nieder. Hier bestehen für das Management und häufig auch für herangezogene externe Berater hohe Krisenvermeidungsanforderungen, aber fast keine Früherkennungsanforderungen, da die Krise bereits offensichtlich ist. Für Wachstumsunternehmen entsteht ein hoher Handlungsbedarf, um die Krise abzuwenden: Es müssen weitere Finanzierungsquellen erschlossen werden, die Investor Relations-Abteilung muss die Anforderungen an die Publizierung der Daten erfüllen und Maßnahmen zur Abwendung der Krise müssen ergriffen werden.353 • Insolvenz/nicht beherrschbare Krise:354 In der letzten Phase, die durch fehlgeschlagene Abwehrmaßnahmen und Turn-around-Versuche355 gekennzeichnet ist, zeichnen sich sehr hohe Krisenbewältigungsanforderungen ab. Die Konsequenz ist, dass der Fortbestand des Unternehmens sehr stark gefährdet ist und das Insolvenzverfahren eingeleitet wird. Bei Wachstumsunternehmen ist eine drohende Zahlungsunfähigkeit zu erkennen. [...]

Innerhalb des Krisenprozesses lassen sich folgende Phasen unterscheiden:344 • Normalsituation/Potenzielle Krise:345 Das Wachstumsunternehmen zeichnet sich durch eine normal verlaufende Geschäftstätigkeit aus, die durch hohe Wachstumsraten, durch das Fortführender des Expansionsprozesses sowie durch das Erreichen oder Überschreiten der Gewinnschwelle gekennzeichnet ist.346 Es bestehen keine Signale für eine Krise, obwohl eine Krise möglich wäre. Weiterhin treten keine Wettbewerbsänderungen, keine Rekrutierungsprobleme, keine Publizitäts- und Managementprobleme auf. In dieser Phase existieren hohe Früherkennungsanforderungen bei geringen Krisenbewältigungsanforderungen aufgrund der Frühzeitigkeit des Erkennens von Wachstumsschwellen bzw. einer Krise.347 • Latente Krise:348 In dieser Phase liegen eine kritische Wachstumsschwelle und Unternehmenskrise bereits verdeckt vor, die anhand von Frühwarnsystemen intern festgestellt wird. Es existiert bereits eine Vielzahl von negativen Entwicklungen, die sich aber nur schwach in Jahresabschluss und Quartalsberichten auswirken. Unternehmensexterne können in diesem Stadium anhand der publizierten Daten eine Krisengefährdung kaum feststellen.349 Die Anforderungen an eine Früherkennung nehmen ab, sind aber immer noch sehr hoch, bei gleichzeitigem Anstieg der Krisenbewältigungsanforderungen.350 Anstatt das Unternehmen in dieser Phase bei schwachem Umsatzwachstum und Gewinn strategisch neu auszurichten, erfolgt bei NMU häufig eine strategische Diffusion, die vielmehr eine kurzfristige Fokussierung am Aktienkurs ist und in einer internen Umstrukturierung, einer Akquirierung neuer Geschäftsfelder und einer Verände- [...]

Bei der hier vorgenommenen Betrachtung von wachstumsstarken Unternehmen des Neuen Marktes soll zunächst der Begriff der Wachstumskrise327 von dem der Unternehmenskrise abgegrenzt werden. Nach Albach/Bock/Warncke wird unter einer Wachstumskrise „... eine unternehmensindividuelle Erscheinung verstanden, hervorgerufen durch die geänderten Anforderungen an die Unternehmensführung, -organisation, finanzierung etc., wenn das Unternehmen in eine neue Unternehmensgrößenklasse hineinwächst. Die Diskrepanz zwischen den betrieblichen Anforderungen und realisierten Maßnahmen führt zu negativen Folgen für die Zielerfüllung des Unternehmens.“328 Auslöser von Wachstumskrisen sind sogenannte Wachstumsschranken, Phasen mit schwächerem Wachstum, die entweder durch unternehmensinterne oder in der Umwelt des Unternehmens liegende Ursachen begründet sind und somit zu diskontinuierlichen Wachstumsverläufen im Rahmen der Unternehmensentwicklung führen.329 Beim Auftreten mehrerer Wachstumsschranken können sich sogenannte Wachstumsschwellen330 ergeben, die durch die Kombination mehrerer Krisenarten (bspw. die Finanzierungsund Führungskrise) in einer mit stark zurückgehenden Wachstumsraten gekennzeichneten Wachstumskrise enden können, wenn sich das Unternehmen nicht an die neuen Gegebenheiten anpasst.331 Innerhalb des Wachstums können insbesondere vier kritische [...]