Due Diligence als zentraler Erfolgsfaktor bei M&A-Vorhaben

Aussagen über die individuellen Stärken und Schwächen des Personals sind bei der Due Diligence besonders schwierig.318 „Hard facts“ lassen sich anhand von Checklisten sammeln, doch wie können „weiche“, nicht in Zahlen dargestellte Informationen erfasst werden? Als Instrumente hierfür sollen Mitarbeiterbefragungen, Einzel-Assessments oder Spezialisteninterviews dienen.319 Insbesondere im Rahmen der Überprüfung von Führungskräften wird immer wieder von einem Management-Audit gesprochen. Inhaltlich strukturiert sich ein Management-Audit vorwiegend in Managementpräsentationen, bei denen die Manager Schlüsselthemen wie bspw. den finanziellen Businessplan vorstellen sowie fachliche Fragen konkret erörtert werden. Hinzu kommen vertrauliche Gespräche, in denen einerseits individuelle Vorstellungen diskutiert werden, aus denen sich aber andererseits auch ein persönlicher Eindruck von der Führungskraft gemacht werden kann.320 [...]

Neben den bereits dargestellten Prüfungsfelder, welche traditionell das Grundgerüst einer Due Diligence Prüfung bilden, führen die in diesem und folgenden Unterabschnitt diskutierten Felder ein oft stiefmütterliches Dasein. Human Resources und Unternehmenskultur werden zumeist parallel genannt und ihre Verwendung findet in der Literatur, wohl auch aufgrund ihrer engen Verknüpfung, häufig keine differenzierte Darstellung. Im Folgenden soll jedoch versucht werden, dem Anspruch auf Eigenständigkeit Rechnung zu tragen. Bei der Human Resources Due Diligence geht es nicht nur um den Personalaufwand, sondern auch um die rechtlichen Grundlagen, die Qualität des Personals und des Managements, Arbeitsproduktivität oder auch die Altersstruktur.308 Ursache für die Bedeutung einer Due Diligence sind dabei u.a. die Bestimmungen des § 613a BGB309, der die Rechte und Pflichten beim Betriebsübergang mit einer einjährigen Änderungssperre regelt. Es spielen aber auch die zu übernehmenden Verpflichtungen hinsichtlich des Personals bezüglich Altersversorgungszusagen eine entscheidende Rolle.310 So sind sämtliche tarifvertraglichen Bindungen und Betriebsvereinbarungen bei der Due Diligence heranzuziehen, was sich aus der Tatsache ergibt, dass diese Vereinbarungen nach Transaktionsabschluss nicht einseitig und kurzfristig verändert werden können und sich somit latente Risiken aus dem Inhalt ergeben.311 [...]

In dieser Phase werden nur am Standort bzw. bei den Behörden verfügbare Daten und Unterlagen verwendet. Ist dieses in Deutschland als Risikobewertung bezeichnete Vorgehen nur auf der Grundlage eines Data Rooms erstellt worden, fehlen jedoch wesentliche Elemente der eigenen Begutachtung.299 Die Analyse schließt demnach neben der reinen physischen Betrachtung ebenso die Aufbau- und Ablauforganisation (Umweltbeauftragter, Umweltberichte) sowie wie die Umweltverträglichkeit der Produkte und Produktionsverfahren ein. Außerdem wird im Rahmen des „Legal Compliance“ überprüft, ob und inwieweit Umweltvorschriften eingehalten werden.300 Sollten während dieser Phase keine Risikoindikatoren sichtbar werden, ist mit dieser der Environmental Due Diligence-Prozess beendet. Ergibt sich jedoch ein begründeter Verdacht auf Umweltrisiken, Altlasten oder sanierungsbedürftige Anlagen, geht es im weiteren [...]