Auswirkungen der Europäischen Währungsunion auf die Wettbewerbsbedingungen euroländischer Unternehmen

37 eine Erweiterung der Infrastruktur als nicht notwendig erachten, sofern die Aufwertung des US-Dollars als nur vorübergehend erachtet wird. Werden also Anpassungskosten einbezogen, so hängt das Ausmaß des pricing-to-market zum einen davon ab, wie lange die Währungsaufwertung bereits andauert und zum anderen davon, für wie nachhaltig diese Aufwertung gehalten wird. Das zweite Modell setzt an der Nachfrageseite an und betrachtet eine verzögerte Anpassung der Nachfrage („Nachfrage-lag“) an Preisänderungen. Durch den „trade-off“ zwischen einer gegenwärtigen Gewinnschmälerung und einer zukünftigen Umsatzsteigerung bekommt die Preissetzungsentscheidung einer Unternehmung einen investitionsähnlichen Charakter. Wird eine Währungsabwertung also als dauerhaft angesehen, so wird der Exporteur die Preise in Erwartung höherer zukünftiger Gewinne senken. Die Preissenkung ist jedoch wiederum abhängig von weiteren funktionalen Annahmen. Erwartet der Exporteur hingegen, daß die Abwertung nur temporärer Natur ist, wird er die Preise unverändert lassen. Somit liefert dieses Modell lediglich Bedingungen, unter denen pricing-to-market Verhalten profitabel ist. Ein dritter Erklärungsansatz verwendet die Unternehmensreputation in Bezug auf die Preissetzung. Dieses Modell basiert auf der Annahme, daß der Markteintritt für potentielle Käufer mit Kosten verbunden ist, noch bevor diese eine Kaufentscheidung treffen (z.B. durch hohe Informationskosten bei komplexen und differenzierten Gütern). Der Markteintritt wird jedoch nur in dem Fall vollzogen, daß der angebotene Preis hinreichend attraktiv ist. Dabei kommt es nicht nur auf den gegenwärtigen Preis an, sondern auch auf den Preis zum Zeitpunkt der Kaufentscheidung, nachdem sich der Kunde für den Markteintritt entschieden hat. Die Preiserwartung folgt der über einige Zeit aufgebauten Reputation, wodurch Unternehmen einer bestimmten Preiskategorie zugeordnet werden. Die Preisträgheit wird nun dadurch erklärt, daß die Nachfrager in ihrer Kaufentscheidung ex post, d.h. nach dem Markteintritt, nicht mehr so frei sind wie ex [...]

36 Während die schwedischen Lohnstückkosten (gemessen in US-Dollar) zwischen 1985 und 1987 um 70% stiegen, betrug der Anstieg der Exportpreise für Volvos lediglich 17%. Daran ist ein weiteres Mal die Preisträgheit in Reaktion auf Wechselkursbewegungen zu erkennen. Wie sind nun diese Beobachtungen zu erklären? Einige Autoren betrachten das Modell des pricing-to-market als statisch.115 Unter „statisch“ ist in diesem Zusammenhang zu verstehen, daß es unerheblich ist, ob Unternehmen die Wechselkursänderung als temporär oder persistent ansehen. Das bedeutet, daß Unternehmen (in statischen Modellen) das pricing-to-market beibehielten, auch wenn ein für unbestimmte Zeit unveränderter Dollaranstieg erwartet werden würde. Diese Annahme wird von anderen Autoren als unrealistisch und unplausibel bewertet.116 Krugman117 wendet sich daher dynamischen Modellen zu, in denen die USDollaraufwertung als temporär angenommen wird. Daher basieren die von Unternehmen gesetzten Preise auf den langfristigen Kosten und nicht auf den vorübergehend durch einen starken US-Dollar niedrigen Kosten. Er stellt drei Modelle vor, die der Plausibilisierung dienen, warum Importpreise im Vergleich zur Wechselkursänderung unterproportional fallen, wenn die Währungsaufwertung entweder nicht antizipiert wurde oder wenn erwartet wird, daß diese sich wieder umkehrt. Das erste Modell sucht eine angebotsseitige Begründung, indem angenommen wird, daß einem preisdiskriminierenden Monopolisten Kosten durch die Anpassung von Außenhandelsaktivitäten entstehen. Stellt man sich beispielsweise einen Automobilhersteller vor, der seine Umsätze steigern will, so entstehen ihm durch den notwendigen Ausbau der Infrastruktur für Distribution und Service zusätzliche Kosten. Wertet der US-Dollar plötzlich auf, so wird der Exporteur die Preise nicht an die neue Wechselkursparität anpassen bzw. senken, bevor er nicht die notwendigen zusätzlichen Kapazitäten aufgebaut hat. Vielmehr ist zu erwarten, daß der Exporteur die Preise graduell mit der entsprechenden Kapazitätsanpassung senken wird. Des weiteren wird der Monopolist [...]

Trotz einer massiven Abwertung des US-Dollars nach 1985 stiegen die Importpreise nur sehr zögerlich und in relativ geringem Maße, was für ein pricing-tomarket spricht. Die Empirie spricht klar für die Existenz von pricing-to-market und zeigt, daß mehr als 30% der realen Dollaraufwertung in der ersten Hälfte der 80er Jahre in einer Divergenz zwischen US-Importpreisen und den Preisen für dieselben Güter auf anderen lokalen Märkten widergespiegelt wird. Pricing-tomarket Verhalten scheint sich jedoch selektiv in Bezug auf Branchen zu vollziehen und - selbst wenn es beobachtet werden kann - nicht in vollständiger Form aufzutreten.113 Was auf der aggregierten Ebene gezeigt werden kann, veranschaulicht Krugman114 zusätzlich an einem konkreten mikroökonomischen Beispiel: Er betrachtet die Preise für Volvos, die von Schweden in die USA exportiert werden. [...]