Ausgestaltungsmöglichkeiten für den Aufbau eines Stromhandels in Deutschland

Ein Konsens besteht bei den Experten zur Einrichtung einer Computerbörse.413 Um die Erreichbarkeit zu erhöhen, ist eine Orderannahme per Telefon oder via Internet, wie z.B. an der Nord Pool, vorstellbar. Als gering wird insbesondere von den Experten der Etablierten das Bedürfnis und das Know-how kleinerer Marktteilnehmer (z.B. Stadtwerke, mittelgroße Industrieunternehmen) zur direkten Teilnahme gesehen, doch könnten diese mittels Intermediäre agieren.414 Zu berücksichtigen ist jedoch, daß eine ausgeprägte Broker-/ Händlerstruktur in Deutschland noch nicht vorhanden ist. Die zur Verfügung stehenden Handelssysteme sollen im Rahmen der Standortdebatte in Kapitel 4.5.7 erörtert werden. Die Mehrheit der Experten präferiert für den Spotmarkt eine einmalige Auktion, wobei später bei größerer Liquidität ein fortlaufender Handel eingeführt werden kann.415 Für Terminkontrakte wird ein kontinuerlicher Handel vorgeschlagen,416 so daß Market-Maker auftreten können. Ein Market-Making können Verbundunternehmen mit ausreichenden Erzeugungskapazitäten und Stromhändler mit Erfahrung aus liberalisierten Strommärkten übernehmen.417 Eine Mischform von Auktionsprinzip und Market-Maker Prinzip durch die Einführung von Betreuern wie im Neuen Markt der Deutschen Börse AG ist eine weitere vorgeschlagene Lösungsmöglichkeit. [...]

Das OTC-Produkt der PreussenElektra 401 dient als Grundlage des CEPI (Central European Power Index), der in Zusammenarbeit mit Dow Jones berechnet wird.402 Die Handelsabschlüsse mit fünf Verbundunternehmen und Unternehmen aus den Benelux-Staaten und Skandinavien fließen in diesen Index ein, so daß genügend Liquidität generiert werden kann. Als unternehmensinterner Index kann er jedoch evtl. nicht ausreichend Vertrauen bei den Marktteilnehmern schaffen.403 Die Börse Düsseldorf bereitet mit einigen Verbundunternehmen einen Index vor, doch ist hier das generelle Problem der Indexkonstruktion sichtbar.404 Die Datengenerierung erweist sich als schwierig, denn die Akzeptanz der Marktteilnehmer zur Veröffentlichung der getätigten Handelsabschlüsse ist noch gering oder steht im Konflikt mit eigenen Produkten (Bsp. CEPI). Ein weiteres Problem zur Bildung eines Index stellt die Standardisierung dar. Eine regionale Ausrichtung steht z.B. im Widerspruch zur Liquidität.405 Verschiedene Möglichkeiten bezüglich der Laufzeiten (Wochen, Monate), Spannungsstufen, (Höchst- und Mittelspannung), Regionen (Bsp.: Einteilung in Süd- und Norddeutschland) sind nach Ansicht der Experten vorstellbar. Bisher findet somit ein liquider finanzieller Stromhandel nicht statt, doch wird mittelfristig ein stärkerer Bedarf an OTC-Produkten seitens der Experten erwartet. 406 Eine Standardisierung dieser Produkte durch eine Börse wird später erfolgen, jedoch ist eine Prognose, ob sich der bilaterale Handel oder der institutionalisierte Handel durchsetzen wird, nicht möglich. Aus dem Bereich der Banken wird eher eine Dominanz des OTC-Marktes gesehen, während Experten aus der Energiewirtschaft die Vorteile der Börse (höhere Liquidität und Transparenz) sehen. 4.5 4.5.1 Der institutionalisierte Stromhandel Teilnehmer und Motive [...]

Bereits vor der Öffnung des Strommarktes existierte ein Stromhandel unter den Verbundunternehmen und den angrenzenden ausländischen EVU.387 Es handelt sich aber dabei nicht um einen Spot- und Terminmarkt, sondern der Verbundhandel dient vornehmlich der Optimierung der eigenen Erzeugung und des Lastmanagements.388 Der Anteil in diesem für wenige Marktteilnehmer zugänglichen Telefonhandel wird zwischen drei und fünfzehn Prozent des deutschen Stromverbrauchs geschätzt.389 In zunehmendem Maße werden auch Arbitragegeschäfte untereinander abgeschlossen, so daß die Umschlaghäufigkeit und damit die Liquidität im Verbundhandel bereits zugenommen hat.390 Ein erhöhtes Bedürfnis nach standardisierten Verträgen mit kürzeren Laufzeiten und flexiblen Bestandteilen (Bsp. Stundenprodukt-/ Wochenprodukt) wird erwartet,391 so daß ein Spot- und Terminhandel aus dem Verbundhandel entstehen kann. Die PreussenElektra tritt bereits als Market-Maker für ein standardisiertes Produkt im OTCMarkt auf.392 Sie stellt Kurse für zwei Tages- und Wochenprodukte (HochtarifStrommengen von 6 bis 23 Uhr und 24 Stunden Bandlieferungen). Lieferort ist ihr Hochspannungsnetz und die angrenzenden Netzkupplungen. Der Zugang für neue Marktteilnehmer kann derzeit per Telefon erfolgen und mittelfristig ist ein Internethandel vorstellbar. Um die Dynamik und Transparenz zu steigern, könnten die abgeschlossenen Kontrakte aus dem physischen Handel an eine unabhängige Stelle gemeldet werden.393 Die erhöhte Anzahl von Marktteilnehmern durch den freien Netzzugang wird insgesamt zu einer Zunahme des physischen Handelsvolumens sowohl bei kurzfristigen als auch bei mittel- und langfristigen Lieferzeiträumen führen.394 Die Bonität der Neuen ist aber schwierig einzuschätzen, so daß das Ausfallrisiko im bilateralen Handel zunehmen wird.395 Neben der eigenen Bonitätsprüfung seitens der Marktteilnehmer und der Hinterlegung von Sicherheiten durch Bankgarantien oder Vorauszahlungen, wird ein Rating von der Mehrzahl der Experten gewünscht. Jedoch ist die Datengenerierung zur Beurteilung der finanziellen Situation für eine Rating387 388 [...]