Die Abbildung wertorientierter Vergütungsformen im handelsrechtlichen Jahresabschluß einer AG

Mit den Aktien soll die Leistung der nächsten drei Jahre vergütet werden. In diesem Zeitraum erbringt der Begünstigte seine Dienstleistung, erhält aber noch keine Vergütung. Abhängig von der Kursentwicklung kann das Unternehmen in einen Erfüllungsrückstand geraten sein, da „der Vertragspartner eine Vorleistung erbracht hat und .. die eigene Leistung zu einem späteren Zeitpunkt erfolgen wird.“165 Diese noch erbrachte Gegenleistung ist dem Grunde und der Höhe nach ungewiß, da weder sicher ist, ob der Begünstigte im Unternehmen verbleibt, noch die zukünftige Höhe des Aktienkurses (und somit auch die Zahl der zu überlassenden Aktien) bekannt ist. Der Erfüllungsrückstand ist demnach als Rückstellung für ungewisse Verbindlichkeiten zu berücksichtigen (§ 249 Abs. 1 Nr. 1 HGB).166 Der Zweck dieser Rückstellung ist die Zuordnung der Verbindlichkeit zu dem Geschäftsjahr, in dem die zukünftigen Auszahlungen verursacht wurden. Die Gegenbuchung bei Bildung der Rückstellung ist im Personalaufwand vorzunehmen, da diese Auszahlungen eine Gegenleistung für die von den Mitarbeitern erbrachte Leistung darstellen.167 Rückstellungen sind „nur in Höhe des Betrages anzusetzen, der nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendig ist“ (§ 253 Abs. 1 Satz 2 HGB). Das Stichtagsprinzip verlangt, daß für die Wertbemessung die objektiven Verhältnisse am jeweiligen Bilanzstichtag heranzuziehen sind.168 Für die korrekte Abbildung des obigen Falles muß demnach für jeden Bilanzstichtag untersucht werden, ob das Unternehmen in einen Erfüllungsrückstand [...]

B.1.1 Aktien B.1.1.1 Abbildung bei Bedienung des Programms durch Erwerb eigener Aktien Fall 1: Das Unternehmen sagt dem Begünstigten zum 01.01.01 eine Vergütung durch Aktien zu, wodurch die Leistungen der nächsten drei Jahre abgegolten werden sollen. Als Erfolgsziel wird das Erreichen eines Aktienkurses von DM 120 vereinbart. Der Begünstigte erhält nach Ablauf der drei Jahre bei Erreichen des Erfolgszieles 10.000 Aktien und weitere 1000 Aktien für jede DM, die der Aktienkurs am Abschlußstichtag des Jahres 03 über dem vereinbarten Erfolgsziel liegt. Die Überlassung der Aktien erfolgt ohne Zuzahlung durch den Begünstigten und findet nur statt, wenn der Begünstigte im Unternehmen verblieben ist. Das Unternehmen erwirbt die nötigen Aktien erst im Zeitpunkt der Überlassung.160 Der Aktienkurs entwickelt sich wie folgt: Zeitpunkt Aktienkurs 01.01.01 100 31.12.01 110 31.12.02 125 31.12.03 122 [...]

Während dem Unternehmen bei der Ausübung echter Optionen zusätzliches Eigenkapital zugeführt wird, führen virtuelle Instrumente zu einer erheblichen Belastung der Liquidität und sind somit nur für sehr liquide Unternehmen geeignet. Die Belastung fällt aber nur bei Kurssteigerungen an, die damit meist verbundene Verbesserung der wirtschaftlichen Lage führt regelmäßig zu besseren Finanzierungsmöglichkeiten.154 Die endgültige Höhe der finanziellen Belastung ist zum Zeitpunkt der Zusage aber noch nicht abschätzbar, so daß sich eine Absicherung gegen die wirtschaftlichen Risiken z. B. durch Erwerb eigener Aktien empfiehlt.155 Da die Rechte der Aktionäre weder bei der Verteilung des Gewinns noch beim Stimmrecht beschnitten werden, ist für den Einsatz virtueller Eigenkapitalinstrumente kein Beschluß der Hauptversammlung nötig. Die zukünftigen Zahlungen an die Begünstigten mindern aber die zukünftigen Zahlungsüberschüsse des Unternehmens und damit den Unternehmenswert. Auf einem vollkommenen Kapitalmarkt ohne Steuern entspricht der daraus resultierende Vermögensverlust dem Kapitalverwässerungseffekt bei Ausgabe identisch ausgestatteter Eigenkapitalinstrumente.156 Im Vergleich zu echten Eigenkapitalinstrumenten sind die Aktionäre daher benachteiligt, da sie den gleichen finanziellen Verlust erleiden, aber keine Mitspracherechte haben. Dies ist allerdings auch bei einer „normalen“ Vergütung durch Festgehalt, Tantiemen o. ä. der Fall. [...]